2019年海底捞营收多少？265亿！

3月25日晚间，海底捞披露了2019年度财报，报告显示，一路高歌猛进的“火锅一哥”收获了双增长，在疯狂开出308家店后又赚了23.47个亿：

实现营业收入265.55亿元，同比增长56.5%；净利润为23.44亿元，同比增长42.44%。

根据2019年年报，海底捞过去一年新开308家餐厅，截至2019年12月30日，其全球共有门店768家，其中716家位于中国大陆，以及52家位于香港、澳门、中国台湾及海外。同时，由于租约到期和其他商业原因，海底捞也关闭了6家餐厅。

从收入结构来看，海底捞的主要收入来自于餐厅经营，2019年全年餐厅实现营收258.89亿元，占总收入的比重为96.3%，相较于2018年全年增长55.2%。海底捞表示，餐厅营收实现大幅增长主要原因是其过去一年新开了308家餐厅。同时，海底捞的外卖业务也实现了大幅增长，营收4.48亿元，同比增长38.6%，海底捞表示，主要由于外卖订单数量的上升。

虽然报告显示海底捞业绩喜人，但是作为门店业绩重要的参考指标，我们发现，海底捞拓展迅速也导致翻台率有一定下降。海底捞翻台率从2018年的5次每天下降为4.8次每天，但是与此同时其人均消费是有所上升的，从2018年的101.1元上升至105.2元。该数据预示着公司未来增长或面临“天花板”。

就2020年的战略规划，海底捞在年报中表示，将继续战略性拓展餐厅网络，包括进一步提高餐厅密度和进一步拓展餐厅覆盖的地区。同时提升就餐体验，继续技术方面的投入，策略性地寻求收购优质资源，进一步丰富餐饮业态。

业绩增长迅猛

每1.2天新开1家店

一二线城市销售却迎来负增长

财报显示，海底捞餐厅经营收入为256.09亿元，为其去年主要收入来源，占海底捞2019年总营收的96.43%，与2018年164.91亿元的餐厅营收相比，同比增长55.2%。

过去的一年里，海底捞新开门店数为308家，相当于平均1.2天就开设一家新店。截至报告期末，海底捞全球门店数量已达768家。

当前，海底捞的一二线城市门店数量分别为190家和332家，三线及以下城市的门店数为194家，境外门店为52家。

在其他业务方面，海底捞调味品及食材销售从1.54亿元提升至4.94亿元，同比大增220.78%，超过外卖业务收入贡献比重。而海底捞外卖业务收入则从2018年的3.24亿元上升到2019年的4.48亿元，增长了38.6%，上升原因归于外卖订单数量的上升。

如开篇所述：其财报显示，2019年海底捞新开业308家餐厅，截至目前全球门店网络增至768家，除开因租约到期和其他商业原因，关闭了6家餐厅。

在如此增长之下是海底捞迅猛的开店速度的同时。海底捞同店销售增长率却大幅下跌，财报中显示，2019年，海底捞的同店销售增长率为1.6%，而在2016年-2018年，增长率分别为14.1%、14.0%、6.2%。

一二线城市同店销售增长率甚至出现负增长，增长率分别为-0.2、-1.9%，而三线及以下城市和中国大陆以外城市的同店销售增长率则为8.3%、11.9%。由此来看，海底捞一二线消费者拉新难度高于三线城市。

翻台率存在明显下滑

虽然从规模看来，海底捞得到了有效扩张，但不容忽视的是，其单店营收贡献、翻台率较上年同期均出现了十分的明显下滑。

作为餐饮行业的重要指标，翻台率即餐桌重复使用效率，翻台率的下滑在一定程度上代表了餐厅流动性的下降。

根据财报数据推算，海底捞2019年度一线城市单店月收入约为284.3万元，二线城市单店月收入约为279.7万元，三线及以下城市单店月收入约为248.2万元。

而2018年同期，一二三线城市单店月收入分别为317.3万元、313.8万元和240.6万元。除三线及以下城市单店月收入略涨3%外，一二线城市门店月收入分别下滑10.4%和10.9%。

同时，海底捞去年翻台率从2018年的每天5次降至每天4.8次。其中一二线城市翻台率均下降0.4个百分点，三线及以下城市下降0.1个百分点。

对此，国金证券研报认为，由于海底捞仍然处在门店密集拓展期，整体翻台率略有下滑符合行业规律。未来随着门店加密进程的推进，合理范围内的下降是可预见的，也是可接受的。对于火锅这种慢餐行业而言，海底捞四次以上的翻台率水平在行业内仍属优异。

据了解，火锅行业日均的翻台率在3.5次至4.5次之间。以同在港股上市的单人小火锅呷哺呷哺为例，其财报数据显示，去年上半年的日均翻台率已跌至2.4次。

从客单价来看，去年海底捞人均消费金额由2018年的101.1元上升到105.2元，增速为4%，与往年相比保持稳定。

受到翻台率下降的影响，海底捞去年同店日均销售仅增长1.6%，较上年的6.2%下滑明显。且在主要门店扩张区域的一二线城市的同店销售增长率均下滑，一线城市下滑0.2%，二线城市下滑1.9%。

由于海底捞三线及以下城市和中国内地以外城市的同店销售增长率分别为8.3%和11.9%，也在一定程度上回补了整体增幅。

此外，海底捞的人工成本负担也在不断加大。

截至去年12月31日，海底捞共有102793名员工，员工成本达79.92亿元，同比增长59.3%，人均年薪为7.77万元。相比其2018年50.16亿元的员工成本增长了59.3%，所占收入比例增长至30.1%。

疫情后市场表现如何？

经过疫情挑战歇业停摆的餐营业，如今逐渐重启，而靠“等位”出名的海底捞将在2020年如何继续翻盘？

今年年初的新冠肺炎疫情使海底捞的加速扩张计划按下了暂停键。

在餐饮行业整体损失惨重的背景下，不少暂停营业的餐企表示现金流开始断裂，靠自有资金或撑不过三个月。

最近2个月，疫情给整个餐饮行业都蒙上了一层阴影，巨大的打击给各企业的现金流提出了考验，而海底捞或因扩张速度带来成本及费用压力。在逐步复工之后，以海底捞为代表的餐营企业是否会因报复性消费迎来一波利好？

财报显示，受疫情影响，海底捞国内所有门店1月26日起全部关停，2月15日起恢复外卖、直至3月12日才开始提供部分城市堂食，而作为其整体营收96%以上的主要收入来源，海底捞的堂食业务共计暂停46天。按此计算海底捞堂食业务1季度停摆近50天。又因海外疫情还未得到控制，海外门店也将受到新的影响。

歇业近50天

经历冲击后有望快速恢复？

中信建投此前表示，估计疫情造成海底捞2020营收损失约50.4亿元，归母净利润损失约5.8亿元。

海底捞目前的现金流是否安全？企业会否出现“断供”的可能？

从海底捞2019年财报来看，截至去年12月31日，海底捞资产净额达到106.3亿元，资本负债比率为2.2%，银行结余及现金22.2亿元，相较上年同期41.2亿元，减少了近一半的账上资金！

开支方面，以2019年度数据测算，海底捞每月的必要支出中，员工成本约为6.7亿元，原材料成本约为9.4亿元，物业租金费用每月约为2002万元。其中，门店停业后，原材料成本大幅降低。

以目前的数据来看，海底捞的账上现金足以支持其继续运转。

中信建投则在研报中表示，目前看来海底捞现金流及资金状况较为充裕，并且也通过外部银行等机构取得贷款支持，能够较好保证近几年的门店扩张计划。

中信银行北京分行与百信银行将为海底捞提供信贷资金支持21亿元，首笔8.1亿元放款资金已于2月19日汇入海底捞账户。

对于疫情的影响，海底捞表示，尽管受新冠肺炎疫情影响，门店的经营表现正在逐步改善。但鉴于疫情的动态性质，董事认为财务影响于本公告日期并不能合理估计，但预期随着采取改善措施和现有的资金来源，集团仍将持续经营。

天风证券近期的研报认为，受停业影响，业内预期海底捞今年上半年收入为94.20亿元，同比下降19.5%。

“2019年下半年海底捞同店销售下滑，反映出加速展店过程中的阶段性影响，但该趋势基本在预期之内，或将延续至展店加速期结束。”中信证券分析师表示，2020年受公共卫生事件冲击较大，但火锅成瘾特征下经营有望快速恢复，负面冲击将集中在一季度。

-The end-

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