胡润中国食品行业百强榜发布，饮料、食品综合品类排名前五竟然是它们……

12月6日，胡润研究院携手环球首发联合发布《2021那香海·胡润中国食品行业百强榜》（下称“百强榜”），按照企业市值或估值进行排名。

上榜的100家食品企业涵盖食品综合、酒类、软饮料、乳制品、肉制品、调味品、粮油、保健品和农牧行业。据了解，上市公司市值按照2021年10月8日的收盘价计算，非上市公司估值参考同行业上市公司或者根据最新一轮融资情况进行估算。

榜单显示，百强榜中白酒企业最多，有25家；其次是食品综合类，有17家，以康师傅、卫龙、旺旺为首；软饮料11家，调味品和农牧企业分别有10家。前五大品类占全榜单七成以上。

值得注意的是，贵州茅台以2.1万亿成为中国食品行业最具价值企业，五粮液以8858亿位居第二，而海天味业以4718亿位列第三并成为价值最高的调味品企业。

据食评方整理发现，海天味业上市之初，其股价和市值就如火箭般上涨。2014年，海天味业上市当天，其市值仅为497亿元。到了2019年，这是海天味业市值突飞猛进的一年，整个市值突破到夸张的3000亿元之上，市值在一年的时间里成功翻倍。而截止今天收盘，海天味业市值已高达4628亿元。

而海天味业之所以能有如此高的市值呈现，有以下几个原因：

1.海天味业的主业酱油是刚需赛道，相对于酒类和其他消费品而言，其增长稳定性更高。而且，消费者对调味品价格敏感度低，品牌有提价能力，使企业的毛利率一直高于行业整体水平。在2017-2020年，海天味业的综合毛利率分别为45.69%、46.47%、45.44%、42.17%。

2.从未来成长性上看，调味品的行业集中度很低，目前只有20%左右，远低于其它消费品，马太效应愈发明显。同时，海天味业作为很多行业标准引领者的老大，优势明显，且仍有很大的发展空间，吸引了资本市场的重点关注。同时，品牌力、渠道、产能优势带来的规模效应，使公司对上游原料供应商、下游端的议价能力都较强。

3.“有人烟的地方就有海天”，稳定且强大的渠道能力，正是海天的护城河。依靠流通渠道起家的海天，在县级、村镇小卖部、农贸市场的全面渗透，让所有的酱油企业望尘莫及。庞大的网络不但让海天的酱油不愁卖，还让海天的其他产品同样具有极大的销售优势。据海天味业2021年半年报披露，目前公司有经销商7407个，覆盖全国31个省级行政区域，超过300多个地级市，超过2000多个县份市场。而同时期竞品企业千禾味业、中炬高新的经销商数量分别为1587、1636个。

同时，加之这两年疫情影响，投资机构、基金都在抱团加注海天味业，大量资金热钱流向市场，有了资本杠杆的加持作用，海天味业的市值一路走高也就不足为奇。

但海天味业未来也并非一路坦途。根据国家统计局的数据显示，我国酱油产业的产量增长速度逐渐放缓国内的酱油市场已趋于饱和。海天的酱油在营收中的占比已达到了60%，其在低端酱油市场的天花板清晰可见。虽然海天酱油知名度较高，而其它调味品如鸡精、醋、鸡粉等产品不如太太乐、恒顺等品牌，仍需要市场培育。

在原材料上涨、酱油业务承压的情况下，海天味业2021年上半年勉强实现了个位数增长，期内营收123.3亿元，同比增长6.4%；归母净利33.5亿元，同比增长3.1%。但是在2021第二季度，该公司仅实现营收51.7亿元，同比下降9.4%；利润14.0亿元，同比下降14.7%。

对此，有业内人士认为：“从稳定性和未来发展来看，海天味业确实是一家好公司，但未来经济一旦回暖，资本流向具有更高回报的领域，也是必然。届时，海天的股价还能否像现在这样蒸蒸日上，还得另当别论。”

海天价值今年虽下跌了25%，仍以4718亿位列第三，成为价值最高的调味品企业；金龙鱼以3915亿价值位列第五，成为价值最高的粮油企业；中国首富钟睒睒的农夫山泉以3600亿价值位列第六，成为价值最高的软饮料企业；牧原以2879亿价值位列第八，成为价值最高的农牧企业；伊利以2409亿价值位列第十，成为价值最高的乳制品企业。

胡润百富董事长兼首席调研官胡润表示：“有些品类一家独大局面比较明显，比如调味品第一名海天，其价值是第二名李锦记的6倍；粮油类的第一名金龙鱼，其价值是第二名福临门的4倍。而有些行业第一名之争就很激烈，如食品综合类，第一名康师傅的价值比第二名卫龙高14%；乳制品行业，第一名伊利的价值比第二名蒙牛高30%。”

食评方整理软饮料、食品综合这两大板块的单品类的价值榜排名发现，饮料品类的排名前五为农夫山泉（3600亿元）、华彬快消品（950亿元）、东鹏饮料（843亿元）、娃哈哈（800亿元）、元气森林（400亿元）。而养元饮品与华润怡宝的软饮料品类排名第六、第七，椰树、景田、维他奶、承德露露紧随其后。（见下表）

而上述五家企业的大单品瓶装水、功能饮料、含乳饮料、气泡水等基本都是当前饮料市场上占据主导地位的代表品牌。同时有业内人士认为，以东鹏饮料与元气森林为代表的功能饮料与气泡水市场也正值高速发展阶段，在企业与资本的“亲密接触”后，企业价值上升速度很快，当前的排名结果很大程度上改变了业内传统认知上的饮料企业价值排名。

在食品综合的排名榜单中，康师傅（694亿元）、平平食品（610亿元）、旺旺食品（573亿元）、达利食品（506亿元），安井食品（470亿元）排名前五，安琪酵母、桃李面包、涪陵榨菜、统一企业、立高食品、洽洽食品、良品铺子、三只松鼠、南侨食品、广州酒家、今麦郎都在百强榜上出现。

值得一提的是，在食品综合的榜单中，除了消费市场熟悉的头部品牌外，还出现了如安琪酵母、立高食品等侧重B端供应链的食品品牌，它们既有供应端的规模优势，又是上市公司，而百强榜对于企业排名侧重于企业市值与估值，因而一些品牌力更强、市场表现更活跃的食品企业如今麦郎等排名较为靠后。

据了解，今年百强榜上榜门槛115亿元，前50名门槛276亿元，前10名门槛2409亿元。上榜企业总价值达到9.6万亿元，另含24家非上市企业。

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