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01

喜茶：左手创业，右手投资

喜茶变身“金主爸爸”，5个月投6家。7月份入股Seesaw咖啡，8月对王柠柠檬茶做了并购，占股70%，9月份投资燕麦奶品牌“野生植物YePlant”，10月，先是入股了茶饮品牌和気桃桃，然后参与了预调酒饮品牌WAT的A轮融资。11月，喜茶又宣布并购了分子果汁品牌野萃山。

尚未IPO的喜茶摇身一变成为一家投资机构，就像一个人自己尚未大学毕业，已经开始可以做家教了。这也或许是喜茶意识到了只做新茶饮，对喜茶的品牌竞争力，还远远不够。

消费看到的是前端漂亮的产品和门店，但是新茶饮品牌的产业链和护城河尚在摸索和打造中。无论是抱团取暖，还是矩阵式布局。通过投资结盟同行者，都不失为一种新的打法。

短时间的大量投资也正是喜茶的谋略，一方面通过投资并购整合资源，扩展矩阵，增加市场份额；另一方面作为财务投资，增加利润的同时也支撑自身的高IPO估值。

争业务、抢市场，喜茶一步步试图通过“再造”喜茶，占据茶饮市场的半壁江山。

头部茶饮企业纷纷效仿喜茶的投资布局策略，比如茶颜悦色投资果呀呀、蜜雪冰城投资广东汇茶…

02

文和友：连续完成B、C轮融资，估值超100亿元

8月10日，文和友先后获得B轮、C轮融资。B轮投资方为红杉中国基金、IDG、华平资本，金额为5亿人民币，C轮投资方同样包括红杉中国基金。据接近文和友的消息人士透露，B轮、C轮融资过后，文和友估值超过100亿元。

文和友早已成为长沙的一张名片。2018年，第一家超级文和友在长沙海信广场正式面世，甫一开张就迅速走红，前来打卡的消费者络绎不绝。制造这一超级网红IP的正是一支80后队伍，他们将对长沙文化的满腔热忱全然寄托在了文和友身上，一举把当年那个草根路边摊打造成了如今的庞然大物。

这两年，文和友开始走出长沙，相继在广州、深圳站稳了脚跟。今年4月，深圳文和友开门迎客，首日排号峰值突破5万号，盛况空前。

红杉中国合伙人苏凯坦言，每个时代都会有承载自己时代消费主题的商业空间。文和友切中了年轻一代用户的兴趣点，从特色美食开始，获得成功后继续延展出沉浸式、多业态综合消费体验，成为新一代城市商业空间的代表之一，有非常大的发展潜力和无限的创造可能。

他进一步说：“每个时代的商业空间都会凝集一批符合当下生活主题的内容。就像之前从卖糖烟酒等副食的杂货店，到转向服装、化妆品、首饰等更美好的生活需求的精品百货，再到增加餐饮娱乐等业态的购物中心。

现在的年轻人喜欢集娱乐、零售、社交和文化氛围于一体的新的商业空间。文和友用大多年轻人喜欢的特色美食作为流量原点，并将街景室内化，打造了一个让客人舒服、愿意多停留且乐于主动传播的内容空间，后续还会有持续的内容创新和其他品类的延展。”

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五爷拌面：一年连续融资，成首个千店连锁面馆品牌

此前面馆因口味较为单一，常被定为快餐店。但近几年面馆行业转而向中高端发展，古老的面条生意获得了新消费投资人的青睐，五爷拌面、和府捞面、遇见小面、瓷面江湖等诸多品牌已获得融资。

其中，“五爷拌面”最为耀眼，在不到一个月的时间内，分别获得鼎晖VGC和高瓴创投的青睐，创下了餐饮行业3亿元A轮融资、未知金额A+轮融资的新纪录。

和府捞面已完成面食类最高近8亿元E轮融资，定位中式面食；主打川渝风味、极具地域特色的“遇见小面”完成超1亿元的战略融资；此外主打牛肉刀削面的“劲面堂”也在今年获得融资。

细数起来，五爷拌面成立的时间不过三年，却能够取得如此受到资本的青睐，最短时间成为千店连锁面食品牌，国内面食类品牌中门店数量最多的品牌。

不管是五爷拌面，还是面食赛道中的和府捞面、陈香贵、遇见小面等品牌，亦或是虎头局渣打饼行等其他品类的新兴品牌，获得市场和资本的高度青睐，都有一个核心的原因——他们都有一个成熟的盈利模型。

提炼了有效的盈利模型，从需求、市场区隔、产品、渠道、资源、品牌等方面进行严密而周全的部署，才能在全国各地快速复制、扩张。

餐饮品牌只有在提炼出有效的盈利模型后，才能形成可以立足的基础，最终实现快速裂变。或许，中式快餐实现万店品牌就会出现在不久的将来。

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Manner：一杯咖啡的惊天反转，精品咖啡来势汹汹

6月，中国本土精品咖啡品牌“Manner”完成新一轮融资，字节跳动成为新投资人。这是继上个月美团龙珠投资之后Manner完成的又一轮融资，也是Manner在6个月内完成的第四次融资，投后估值至少达100亿元，成为咖啡界的新晋独角兽。

据媒体报道，Manner的最后一轮融资争抢十分激烈，头部VC/PE和互联网巨头几乎全部上场，“厮杀”残酷。资本赌的是，咖啡赛道中能否跑出一个星巴克，或者是瑞幸。

Manner的发展壮大离不开今日资本的助力，从最开始的A轮，到后来也是今日资本为其引进的“朋友圈融资”。戏剧性地是，今日资本的“投资女王”徐新却在Manner风头正劲的时候选择退出。

有传言称：今日资本的股份一度超过Manner创始人。有时候创始人和投资人的方向是一致的，但是更多时候，他们的目标和方向是不一样的。创始人想的是如何经营好品牌，投资机构想的是下一轮估值和上市。

前十月国内咖啡行业相关融资披露总额接近60亿元，部分热门品牌甚至在上半年就拿到2轮或3轮融资，如Manner、SEngine鹰集咖啡、M Stand等。

此外，三顿半、永璞、代数学家algebraist、Nowwa挪瓦咖啡等新品牌都在资本的进一步助推下迅速崛起。一些老品牌在冲刺连锁百店，挺进购物中心发展，突破白领圈层走向大众化。

在城市分布上，精英聚集的上海、北京依然是精品咖啡的沃土。新一代精品咖啡如illy coffee、Manner、永璞、SEngine鹰集、M Stand等品牌总部均在上海。此外，杭州、苏州、长沙新一线的精品咖啡品牌们也逐步成长起来。

由此看来，尚未发掘的三四线城市市场还不够成熟，资本沸腾的咖啡赛道上，庞大的蓝海机会仍待挖掘，但如何跑好下沉市场，日益成为摆在众多咖啡品牌面前的难题。

05

陈香贵：兰州拉面融资不断，面食赛道想像无限

上面说过了面食赛道，但拉面热是今年消费投资的标志性事件，这是一个真正的大风口吗，还是一次幻觉？“中国小吃界三巨头”之一的兰州拉面，热锅里正翻滚着资本的热油。

11月29日，距离上一轮“过亿融资”刚过去4个月，兰州牛肉面新品牌陈香贵再获新一轮融资。

天眼查显示，上海陈香贵餐饮管理有限公司发生工商变更，经查证分别为：华兴新经济基金、水滴资产投资机构和上海巧厨商贸有限公司，持股比例分别为4.97%、0.56%和0.99%。

得到业内信源证实，“本轮融资金额在2亿元左右”，兰州牛肉面新品牌的融资纪录再次被刷新。

陈香贵、马记永、张拉拉为代表的连锁兰州拉面品牌相继拿到了投资机构的大额融资，投后估值超过了十亿。

资本看中兰州拉面的一个重要原因，就是兰州拉面的普及度高，市场空间大，因此有机会出现千店品牌。

继陈香贵之后，张拉拉也在12月底宣布获得过亿元的B轮融资，两家在融资规模和规模上势均力敌。

而兰州拉面相对低门槛、好复制，在未来的市场竞争中，兰州拉面势必会有“一战”。

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墨茉点心局：一家店估值一亿，中式点心的春天来了

今年9月，新中式点心品牌墨茉点心局完成新一轮数亿元融资，由美团龙珠独家投资。这是成立刚满一年的墨茉点心局已经完成了五轮融资。

此前融资包括：今年6月，中式点心品牌墨茉点心局已完成由今日资本领投的新一轮投资。墨茉点心局创立于2020年6月。一年之内已经完成了四轮融资，分别是：2020年6月窄门集团和零拾的种子投资；2020年9月源来资本和番茄资本的天使轮；2021年4月清流资本和元璟资本、源来资本、日初资本的Pre-A轮。

中式烘焙赛道的火热大家有目共睹。今年以来，已经有超过10家中式糕点企业获得了融资。与墨茉同样发家于长沙的新中式点心潮牌虎头局，今年7月完成A轮融资；

此外、手工吐司品牌爸爸糖、蛋黄酥头部品牌轩妈、铜锣烧品牌泽田本家等等也都受到了资本的热捧。在他们背后，不乏红杉中国、IDG资本、GGV纪源资本、今日资本、老虎环球资金等知名VC/PE。

墨茉点心局引人瞩目之处在于，今日资本投资时，其在长沙只有14家门店，而估值坊间传闻数十亿元（普遍说法是在15-20亿元），这意味着单店估值超过1亿人民币，这种估值逻辑确实让很多人惊掉了下巴。

其实墨茉点心局能有如此关注度，很重要原因是它是来自长沙的品牌。在2021年，如果没有去过长沙的投资人，就不能算是看过消费的。

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沪上阿姨：新茶饮国潮养生风兴起

2021年新茶饮市场规模突破1000亿元，门店数量达到50万。如何尽快找到下一个爆款“新物种”，一直是新式茶饮持续进阶的主题。

作为中华文化的一部分，茶饮近些年搭乘国潮风，凭借美丽的视觉体验和新鲜的口感，一路高歌前行。

蜜雪冰城、奈雪的茶、喜茶、沪上阿姨等较为知名的奶茶品牌获得融资，其中奈雪的茶获得58.58亿港元的战略投资，并于6月30日赴港上市；喜茶完成5亿美元的D轮融资；蜜雪冰城获得20亿元的战略投资，投资者有高瓴资本、美团龙珠等；沪上阿姨连续获得了嘉御基金近亿元的A轮、A+轮融资，资本市场对知名品牌仍然信心十足。

以沪上阿姨为例，主打健康五谷茶饮，通过“直营+加盟”的形式扩张，获得融资后步入高速拓店期，目前已超6000家门店，其中山东已实现千店省，直接追赶第一阵营的架势。

为了快速的市场节奏，在产品上也在扩品类，沪上阿姨逐步向谷物鲜果茶升级，为消费者提供葡萄、芒果、草莓等鲜果茶系列，打造独特的爆品矩阵。

随着茶饮市场进入相对成熟阶段，新锐品牌只有在细分赛道中突出重围，才能找到市场裂缝，今年国潮养生风兴起。

国风传统养生药茶饮品“荷田水铺”拿到两轮战略融资；健康精品茶饮的“未来茶浪”、国潮新中式茶饮品牌“霸王茶姬”“殿下的茶”以及以药食同源为灵感的“椿风”等均获得融资，这些新品牌的共同点是主打养生。

此外，小满茶田是国内车厘子主题茶饮的开创者，从更细分的“车厘子果茶”品类切入；胶囊茶语主打复合口感、花园茶汤，从更细分的年轻女性用户切入；在新品、品类、转型的多层纬度不断创新，奶茶们依然有继续内卷的热情。

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海伦司：小酒令资本“上头”

据CBNData《2020年轻人群酒水消费洞察报告》显示，在2020年酒水消费市场中，90后、95后是唯一消费占比提升的人群，而低度酒则成为“年轻人喝的第一口酒”。

小酒馆“微醺”的生意也越做越红火。有酒有故事的海伦司在9月被年轻人们捧上市了；猫员外8月获得国中资本独家过亿元的Pre-A及A轮融资，RISSE锐肆小酒馆在9月完成了来自红杉种子基金的数千万元天使轮融资。

小酒馆生意的参与者众多，按照不同业态可分为：以海伦司、贰麻酒馆、胡桃里为代表的音乐酒馆，现场驻唱或背景音乐为特色；以猫员外、北夫、优步劳为代表的精酿啤酒；以星巴克、奈雪、海底捞、喜家德为代表的跨界餐饮头部品牌，在店内“餐+饮”单独设置有饮酒专区。 

“夜经济”的小酒馆也极其讲究社交与娱乐属性，因非理性的冲动消费，其客单价也较正餐时段高。不过，对于酒馆品牌而言，如何平衡规模化速度与品牌口碑依然是个难题。

从地区分布来看，“微醺”经济主要集中在上海、北京、深圳、广州、杭州等大城市；从融资历程来看，大多数品牌处于早期融资阶段。

值得注意的是，2021年还有8个低度酒品牌获得了融资，其中贝瑞甜心、走岂清酿、寻感已完成2轮融资，兰舟、大于等于九、BELONG、晓醉、十点一刻在今年已获1轮融资。

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盘点餐饮融资解析

盘点分析所有获得融资的餐饮品牌，我们发现了其中四个趋势。

趋势一:小店成为资本黑马

疫情之后，我们就有过小店将成为餐饮财富密码的论断，这一点也在资本的偏好上得到了论证。

从店型大小上我们可以看到，仅有文和友、奈雪、和府捞面、海伦司小酒馆等平均面积超过了200平，其余全部品牌的店面面积都低于200平，都属于小店经营模式的范畴。

从门店规模上，也不难发现，门店面积基本和门店规模成反比关系，门店规模越大，门店面积越小。

同时，几乎所有品牌都处于“快餐”、“茶饮”赛道，约趋近于“快”，约趋近于“零售”，越受投资人的青睐。

趋势二：下沉市场成为资本新宠

几乎所有的融资品牌都来自于一线或新一线城市，但同时他们接下来的目标都是向下沉市场扩张，不仅仅在一线城市生存的好，同时能够博得小镇青年的爱，才能真正博得更大的市场空间。

而其中蜜雪冰城的成功就是广阔下沉市场、遍地黄金的见证。

千店、万店的拓张，离不开下沉市场和下沉市场的小镇青年们。

趋势三：餐饮零售化

餐饮零售化是趋势，除了能够拓宽变现渠道，更是产业渠道上下游打通的见证。更是部分在本地已有一定影响力，试图迈向全国市场的探路。

目前，盘点上半年融资事件，我们发现部分茶饮及甜品品牌已经有了零售的端口，未来餐饮零售也将扩展到更多的细分品类，成为资本衡量品牌的一个考察标准。

趋势四：拥有成熟的主打产品的品牌更容易突围

基本上所有具备资本属性的品牌都拥有一款乃至多款主打产品、网红爆品、立身产品。而成为主打产品受到追捧也是一个品牌对于市场有足够的了解和突围的能力。

靠概念、环境想要持续收获食客甚至资本的热度是很不现实的，产品才是核心。

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