又一个童年回忆要上市。作为“三秦套餐”之一的冰峰，在成立了73年后，近日向深交所递交了招股书，正式踏上IPO之路。陪伴了几代陕西人的冰峰走向资本市场，又能否顺利？
冰峰饮料是一家老牌饮料企业，目前主要业务为橙味汽水、酸梅汤等饮料的研发、生产和销售，主要产品为“冰峰”玻璃瓶橙味汽水、罐装橙味汽水、玻璃瓶酸梅汤、罐装酸梅汤等。
冰峰饮料此次拟发行股数不超过6000万股，占总股份不低于25%。公司将募资6.69亿元，用于三个项目，分别是玻璃瓶生产线改扩建、营销网络升级及品牌建设、信息化管理平台建设，但招股说明书显示冰峰饮料并不缺钱。
2020年底，冰峰饮料的总资产是3.16亿元
，其中流动资产合计2.99亿元，货币资金就有2.12亿元。也就是说，67%的资产都是现金可供冰峰饮料使用，并且
此次募集的6.69亿元是冰峰饮料总资产的2倍
。
招股说明书显示，冰峰饮料要利用募资升级改造现有生产线，解决旺季产能瓶颈问题。先对原18000瓶/小时生产线进行拆除、新建36000瓶/小时生产线，后对24000瓶/小时生产线进行智能化改造升级。
据悉，饮料消费具有季节性，销售旺季为5-9月高温季节，
冰峰饮料报告期内产能利用率最高时达到101.26%，最低时达到82.55%；淡季为12月至次年2月，报告期内产能利用率最高时达到60.21%，最低时达到55.64%
，淡旺季的销售业绩差异较大，如何充分利用扩建的生产线？
此外，招股说明书披露，冰峰饮料将利用募资进行线上线下推广，进行品牌建设，完善区域布局，逐步辐射甘肃、宁夏、青海、新疆、云南等20多个省、市、自治区。
其实，近年来，冰峰饮料为了开拓市场、打响品牌，也进行了一系列的营销活动，如公司助力央视“脱贫攻坚”线上带货，参与李佳琦、罗永浩及薇娅的线上直播带货，通过小红书、抖音、朋友圈、公众号等线上渠道同步投放，与支付宝、中银联、云闪付、西安咸阳国际机场、华商报合作，但是效果并不尽如人意。
从股权结构上来看，糖酒集团直接持有冰峰饮料99%股份，为公司的控股股东。
招股书显示：
2018年至2020年冰峰饮料营收分别为2.86亿元、3.02亿元、3.33亿元；同期净利润分别为6969万元、7767万元、6525万元，净利率则分别为24%、26%和20%。
2020年净利率出现了下滑的原因系股权激励产生3554.64万元左右的股权支付费用。
从收入构成来看，橙味汽水为冰峰饮料主要的收入构成的主力。
在报告期内，玻璃瓶橙味汽水和罐装橙味汽水占据营收的比重超过80%
。其中，玻璃瓶酸梅汤和其他产品如茶饮料增长幅度较大，但其尚处于市场开拓阶段，销售规模仍然较小。
从冰峰饮料披露的招股书数据来看，
冰峰饮料在陕西市场的营收占到了总营收八成以上
。与陕西市场相比，冰峰饮料在全国的覆盖面却非常有限。数据显示，2018-2020年，冰峰饮料在西北、华中、华北等地收入占比均未超过3%。
中国食品行业分析师朱丹蓬认为，冰峰饮料收入过度依赖陕西地区，其3亿元的年营收规模属于典型的区域品牌，没有资本的加持或优秀团队的操盘很难走出区域市场，这或是冰峰饮料冲刺IPO的主要原因。
“冰峰饮料要走出西安，最主要的是进行全国性品牌营销，IPO可以募集资金保障其营销能力，但这并不意味着冰峰饮料在获取资本助力后就能打开全国市场。”香颂资本董事沈萌称。
对此，冰峰饮料在招股书中也提到，“公司存在一定的销售区域集中的风险，一定程度上制约了公司未来向外拓展业务的发展。
如果公司不能有效开发陕西省外新市场，拓展更广阔的产品市场区域，将对公司未来成长产生一定影响
”。
事实上，冰峰饮料也有扩围的野心。2018年2月，冰峰饮料成立子公司冰峰饮料网络，希望借助电商平台，持续推进全国化战略，不过目前来看效果并不明显。
尽管冰峰的营收一直在增长，但冰峰也面临着严峻的挑战。
一方面是
新式茶饮的崛起
。随着消费者收入的提升以及健康理念的转变，使用新鲜材料现制的新式茶饮越发受到消费者的欢迎。而消费者的喜爱也催生了品牌的快速发展，新式茶饮赛道先是跑出了“新式茶饮第一股”，随后又有多家新茶饮品牌屡屡获得新融资。
据艾媒咨询数据显示，2019年中国新式茶饮市场规模为2044.8亿元，预计2021年新式茶饮的市场规模将接近2800亿元。新式茶饮受众的持续扩大，在一定程度上会分走碳酸饮料的消费人群，将会对主营碳酸饮料的品牌产生不小的冲击，冰峰公司自然也不例外。
另一方面是
和可口可乐等老对手间的竞争仍然焦灼
。冰峰公司虽然经营多种产品品类，但其主要营收来源还是碳酸饮料。
碳酸饮料领域的基本格局已定，整体呈现出两大可乐品牌为主、其他国产品牌为辅的局面，其中可口可乐和百事可乐，已经占据了中国碳酸饮料市场80%的市场份额。
同时，在国产品牌中，发展最快的是北京北冰洋，目前并入大豪科技实现曲线上市。
此外，就在冰峰饮料提交招股书不久后，7月15日有消息称健力宝最新推出的玻璃瓶装汽水已经在西安销售，并且健力宝在西安当地建有工厂，可以满足物流需求，在口味上选择了橙蜜味，售价仅为2元。
在健力宝推出玻璃瓶装低价汽水的同时，冰峰饮料却在涨价。这一点招股书中也有体现， 24瓶一箱的玻璃瓶装出厂价从2018年的17元涨到了2020年的19元。有媒体报道称，一箱24瓶的冰峰,餐饮店从供货商进货的成本已经从22-23元增加到了28-30元。
在众多对手的夹击下，冰峰的突围之路无疑会更加艰难。
中访网财经：《年入3亿的冰峰要上市，喝完的玻璃瓶却被曝卫生问题》
环球老虎财经：《深剖IPO 老字号冰峰饮料“困于”陕西！》
IPO日报：《你喝过吗？冰峰饮料欲上市募资6.69亿，比总资产2倍还多！》
北京商报：《内困一隅，外有强敌，国产老牌汽水冰峰饮料能否借IPO突围？》
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