8月29日晚间，三只松鼠发布上市后首份半年报。财报显示，报告期内，公司实现营业收入45.11亿元，较去年同期增长39.58%，食品加工制造行业已披露半年报个股的平均营业收入增长率为13.64%；归属上市公司股东净利润2.66亿元，较去年同期增长27.94%，食品加工制造行业已披露半年报个股的平均净利润增长率为13.22%。
财报显示，三只松鼠已经完成从坚果品牌到全品类零食品牌的历史性转变，快速增长的线下市场成为公司新的营收引擎，加快从电商品牌向数字化供应链平台企业转型。
非坚果类商品营收高速增长
三只松鼠2012年创立于安徽芜湖，是互联网坚果零售领域代表性品牌之一，构建了以坚果/果干、面包烘焙、肉制品为核心品类的休闲食品产品体系，向消费者提供超过500款单品。三只松鼠2012年首次参加双十一即以766万元的销售额荣获食品销售榜首，核心坚果品类在天猫和淘宝全网连续七年销量第一，天猫平台搜索三只松鼠是坚果的2.69倍，成为坚果品类的代表品牌。
财报显示，随着近两年三只松鼠发力零食、果干、干果、花茶等非坚果类产品，其总体营收以22.89亿元超过传统优势品类坚果类，占主营业务收入的51.05%。
分产品来看，三只松鼠坚果收入为21.95亿元，同比增长9.59%；零食产品收入为15.56亿元，同比增长75.65%；礼盒产品收入为3.37亿元，同比增长498.68%。
非坚果类产品为何增长如此迅猛？
“三只松鼠依托七年来沉淀的消费大数据，数字化改造并赋能传统供应链，在原材料供应、食品安全检测、产品分装、储存保管、运输、产品流通等关键环节建立更完善的质量控制及管理体系，实现供应链的前置和组织的高效率，进一步提升食品行业生产效率，创造让用户可感知的价值，具备了打造‘造货+造体验’的核心能力。”三只松鼠公司表示。
财报显示，今年上半年，三只松鼠全面实施“全品类、全渠道、全下沉”经营战略，已成功从一个坚果品牌过渡为全品类零食品牌，向消费者提供超过500款产品，实现供应链的快速反向定制，自用户洞察到产品上线最快仅需40天，业界遥遥领先。
比如去年7月底推出的“巨型零食”，一个月时间在全渠道已累计销售出十万多件，成为全网现象级爆款产品。
有营销人士认为，和传统的礼包产品不一样，“巨型零食”在包装设计、产品搭配上更符合年轻消费者的场景需求和情感需求，且最大程度凸显了其性价比，同时，还解决了用户的选择苦难症，让用户可以买的更开心、吃的更开心、玩的更开心。
多家券商分析指出，三只松鼠由天猫起家，把握电商红利，快速成长为我国休闲食品行业龙头。与同行相比，三只松鼠的营收能力较为强劲，费用控制得当，单位投入回报率较高。
很显然，凭借深度IP化的品牌形象、超预期的产品品质及服务、高度数字化的供应链体系建设、全渠道的深耕与开拓，三只松鼠成立七年来，已从定位纯线上的电商企业迅速转型为一家以休闲食品为核心的制造型自有品牌多业态零售商，成为休闲食品行业发展最快的企业之一。
线下店成为新的增长极
线上销售仍然是三只松鼠销售的重要组成部分，报告期内，第三方电商平台营业收入39.98亿元，营业收入占比达到88.62%，交易额为48亿元；自营APP对公司线上业务形成了良好补充，报告期末，自营APP的营业收入为4127.63万元，交易额为4709.41万元，注册用户数量达到166.66万人，客单价为132.71元。
但三只松鼠已经开始将线下销售视为公司新的营收增长极。
当前，三只松鼠加快了铺设以品牌体验为核心的投食店及能够便利触达用户的联盟小店，与主流电商平台、社交电商、阿里零售通平台、自营APP、团购等共同构筑起全渠道营销模式，实现了对各类消费者群体的深度覆盖。
财报显示，截至2019年6月30日，投食店、联盟小店分别开设73家、78家。报告期内，公司线下投食店营业收入21,422.53万元，较上期增长91.16%，净利润较去年同期增长72.09%。其中，销售收入前十的门店分别位于无锡、绍兴、天津、武汉、芜湖、沈阳、深圳、昆明、合肥、南京等地，覆盖华东、华南、华北、华中、东北、西南等全国大部分区域。
联盟小店营业收入5,899.69万元，主要分布在安徽、江苏、山东等11省。因联盟小店均成立于2018年后半年，尚无同期对比数据。
值得一提的是，国内规模最大的零食连锁品牌来伊份的2019年上半年财报显示，其线下店（直营店、加盟店）上半年营收约17亿元，门店数量为2717家，单店平均贡献营收约63万元；而三只松鼠虽然涉足线下仅一年时间，但单店平均贡献营收达180万元左右，几乎是来伊份的3倍。
同时，为配合线下战略，三只松鼠启动了华东地网行动，在华东地区率先开展线下全面布局，项目以安徽无为园区为实施地，以物流中枢为基础，同步建设联盟工厂，嵌入质量检测体系，项目完工后将深度渗透华东地区，区域内投食店及松鼠联盟小店将最大程度共享区域物流中心配送网络，大大提升了线下销售的产品周转效率与运营效率。
全年营收直奔百亿
随着我国国民经济发展和居民消费水平的提高，休闲食品已成为人们日常食品消费中的重要组成部分。
根据中国食品工业协会的统计数据，2019年我国休闲食品行业年产值将达近2万亿元，自2015年起年均复合增长率超过17%，呈现稳定增长态势。
以坚果炒货为例，根据中国食品工业协会数据，2007至2017年间，坚果炒货年均复合增长率达15.7%。同时，和其他主要经济体对比来看，我国主要坚果品种的人均消费量显著低于美国、日本等国家以及全球平均水平，未来仍有较大增长潜力。
目前，休闲零食行业线上渗透率仅19%，具备冲动消费属性的线下市场将长期具备广泛想象空间。而整个零食市场因进入门槛较低、同质化较高等特征，未来仍将处于充分竞争阶段。
随着休闲食品市场规模不断扩张，三只松鼠面临更多新的市场机会。业内人士称，由于下半年来到三只松鼠的发力点“双十一”购物节，按增速来看，三只松鼠今年业绩将向着100亿元进发。
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