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2022年上半年，休闲零食行业的变与不变

食评方 • • 餐饮资讯 • 阅读 2
随着半年报披露接近尾声，休闲零食行业主要上市企业的上半年成绩单也相继出炉。
 
相比往年，今年休闲零食行业的挑战更为严峻，既有零星疫情带来的业绩受阻，也有来自成本攀升带来的盈利压力，同时，在消费加速迭代的升级潮中，消费者对休闲零食也更加挑剔。
 
2022年上半年，休闲零食行业的变与不变
 
而食评方通过对9家主要上市企业的半年报进行梳理，在过去半年，综合因素对部分企业带来的明显业绩波动，也应证了整个行业的加速变化。
 
9家主要零食企业的业绩概览
 
在食评方整理的9家主要零食企业中，从渠道类型看，既有以线上渠道为主的三只松鼠等品牌，也有以传统通路渠道为主的传统企业，比如洽洽食品、盐津铺子、甘源食品等，当然，也有线上线下兼具的综合性品牌，比如良品铺子、来伊份等。
 
2022年上半年部分休闲零食企业业绩表现
（食评方根据各企业财报数据整理）
企业简称
营收
营收增幅
归属净利润
归属净利润增幅
扣非净利润
扣非净利润增幅
三只松鼠
41.14亿元
-21.28%
8213万元
-76.65%
2417万元
-90.84%
良品铺子
48.95亿元
10.72%
1.93亿元
0.67%
1.28亿元
-17.19%
洽洽食品
26.78亿元
12.49%
3.51亿元
7.25%
2.73亿元
3.3%
来伊份
23.12亿元
10.12%
1.11亿元
2.02%
1.01亿元
138.69%
甘源食品
6.14亿元
12.93%
4110万元
11.02%
3277万元
21.91%
有友食品
4.89亿元
-19.08%
6097万元
53.02%
5111万元
-56.69%
劲仔食品
6.2亿元
31.3%
5667万元
37.84%
5332万元
68.34%
盐津铺子
12.1亿元
13.73%
1.29亿元
164.97%
1.14亿元
523.33%
好想你
6.16亿元
22.87%
235.8万元
-95.73%
-2894万元
-12538.02%
而经过上半年的洗礼，整个休闲零食行业的座次也在悄然发生改变。
 
从经营规模看，良品铺子一举超越三只松鼠，成为9家企业中营收规模最大的企业；而从盈利能力看，无论是归属净利润还是扣非净利润，洽洽食品依旧牢牢占据榜首位置；而从增速上看，劲仔食品以超30%的同比增速为例营收增长第一，盐津铺子分别以164.97%和523.33%的增速分别斩获归属净利润和扣非净利润增速第一。
 
在上半年，三只松鼠和有友食品成为9家企业中唯二的营收、归属净利润、扣非净利润同比下滑的企业；而9家企业中，有4家企业在扣非净利润层面下滑。其中，好想你成为唯一一家扣非净利润为负的企业，在失去百草味之后，好想你不仅在规模层面急剧萎缩，盈利难题也进一步扩大。
 
线上渠道红利见顶了吗？
 
长期以来，对于线上渠道的争议一直存在。一方面，基于线上平台的分流，导致休闲零食行业在一些主流线上品牌的交易额频频下滑；另一方面，基于线上获客成本的攀升，各大企业在线上渠道的盈利能力一直以孱弱示人。
 
2022年上半年部分休闲零食企业线上渠道业绩表现
（食评方根据各企业财报数据整理计算）
企业简称
线上（电商）渠道营收
线上（电商）渠道增幅
线上渠道（电商）营收占比
三只松鼠
30.13亿元
/
73.25%
良品铺子
28.26亿元
/
57.73%
洽洽食品
2.87亿元
23.15%
10.71%
来伊份
2.63亿元
/
11.37%
甘源食品
9117.43万元
4.46%
14.85%
有友食品
1569.15万元
/
3.23%
劲仔食品
1.21亿元
44.33%
19.54%
盐津铺子
1.53亿元
/
12.66%
好想你
/
/
32.52%
今年上半年，三只松鼠成为了9家企业中营收下滑最严重的企业，这也是其规模被良品铺子反超的关键。而背后最大的原因则在于其对线上渠道的过度依赖。
 
半年报显示，三只松鼠来自第三方电商平台的收入为30.13亿元，占总营收的73.25%，为9大企业中电商占比最高的企业。其中，天猫系和京东系是两大收入主力。其中天猫系的营业收入为11.97亿元，同比减少25.56%，京东系则为11.19亿元，同比减少21.64%。
 
而传统主流电商平台的销售额下滑不仅体现在三只松鼠一家。据魔镜数据显示，2022年6月，京东食品饮料行业线上销售额同比下滑16.0%，其中休闲食品同比下滑14.4%；2022年6月，阿里系休闲食品行业线上销售额同比下降28.6%……
 
在上半年，在线上（电商）渠道实现明确增长的洽洽食品、甘源食品和劲仔食品，其本身主要以传统通路为主，随着在电商渠道的发力，从而实现增长，且在整体营收占比也有一定提升，但整体来看，这些企业的电商占比均在20%以下。
 
值得一提的是，在9家企业中，除了有友食品之外，各大企业的线上（电商）渠道占比均超过了10%。因此，笼统的说“线上红利见顶”显得有些片面。而是基于平台越来越丰富，消费者可选择的平台更多，从而加速了主流平台的分流；于此同时，各大品牌的产品同质化日趋严重，进一步加剧了行业的竞争态势。
 
但从整个市场的角度看，线上渠道依旧是包括休闲零食行业在内的消费品市场的重要补充渠道，而且该渠道的变革速度要明显快于传统渠道，对于企业的应变能力以及与时俱进的产品开发能力有着更高的要求。据良品铺子在财报中引援的数据显示，休闲零食行业线上渠道渗透率从2017年的9.6%上升至2021年的14.8%。
 
线下渠道遭遇突破瓶颈？
 
从9家企业的经营业态看，除了线上渠道，在线下渠道主要分为自营终端和传统通路两大类型。其中，前者以三只松鼠、良品铺子、来伊份为代表；后者以洽洽食品、盐津铺子、甘源食品等企业为代表。
 
2022年上半年部分休闲零食企业门店数量
（食评方根据各企业财报数据整理计算）
企业简称
门店数量
（直营/加盟）
门店数量
增减
来自门店营收
（直营/加盟）
门店营收
占比
三只松鼠
投食店85家/联盟店780家
-56家/-182家
3.39亿元/2.98亿元
15.48%
良品铺子
3078家
302家
9.29亿元/14.54亿元
48.68%（注）
来伊份
3583家（2170家/1413家）
209家（33/176）
14.19亿元/3.32亿元
75.74%
注：良品铺子直营业务收入不止是直营门店收入
 
其中，以自有品牌门店（含直营和加盟）为主的企业中，来伊份在门店数量层面占优，其来自门店的营收占比也最高。紧随其后的良品铺子门店数量虽然不及来伊份，但从门店增速上看，上半年良品铺子依旧保持领跑优势，而且在店均效益上，也要高于来伊份；而正处在全渠道转型的三只松鼠，在这一维度上来说均不及其他两家企业。

2022年上半年部分休闲零食企业经销商数量变化

（食评方根据各企业财报数据整理）

企业简称

经销商数量

经销商数量变化

经销商（线下）渠道营收

经销商（线下）渠道营收占比

三只松鼠

546家

100+

/

/

洽洽食品

国内950+国外70+

/

23.65亿元

88.32%

来伊份

566家

84家

/

/

甘源食品

2382家

221家

4.99亿元

81.29%

有友食品

618家

-160家

4.71亿元

96.77%

劲仔食品

2000家

159家

4.99亿元

80.46%

盐津铺子

1970家

21家

8.29亿元

68.55%

好想你

706家

3家

2.71亿元

44%

而在传统通路渠道层面，三只松鼠当前仍处在市场培育阶段，该板块对其整体业务的贡献率还有待时间观察。而在经销商渠道成熟的企业中，仅有上半年表现不佳的有友食品变动较大，其余各家均由所增长，换而言之，当前，提升渠道覆盖面和终端渗透率依旧是各大品牌的主要工作。而在上述企业中，洽洽食品在经销商渠道层面可谓是拥有极强的话语权，用较少的经销商规模完成了接近9成的营收任务。
 
从整个行业的基本面来看，线下渠道依旧是万亿零食赛道的主流。折射到企业层面，无论是从线上网线下走的三只松鼠也好，还是依靠自有终端取得不俗成绩的良品铺子和来伊份也罢，从盈利能力层面来看，均不及依靠线下渠道为主的品牌。以来伊份和盐津铺子为例，前者营收几乎是后者的两倍，但无论是净利润还是扣非净利润层面，二者旗鼓相当。
 
但与此同时，以传统通路渠道为主打的品牌也在不断地夯实自己在线上渠道的规模，包括洽洽食品、甘源食品、劲仔食品以及盐津铺子等，皆是如此。因此，虽然各大企业都在努力平衡自己线上、线下两大渠道的营收比例，但在今后很长一段时间内，线下渠道的渗透率和消费触达率，或许才是各大品牌角逐的关键。
 
消费者对休闲零食的多元化需求并未改变
 
根据欧睿国际数据，中国包装休闲零食市场整体规模从2017年的3849亿元增长至2021年的4578亿元，年复合增速4.4%。
 
而从上述企业的营收增速来看，大多超过了行业平均水平。换而言之，在复杂的市场竞争环境中，头部企业凭借自身品牌、规模、渠道等多维度的优势，进一步加快了行业集中度的提升。
 
从品类层面看，消费者的多元化需求更为强烈。一方面，以坚果炒货、肉脯果脯等传统品类市场依旧在扩容，只是增速明显放缓；而另一方面，一些充满地域特色的品类正加速扩容，包括劲仔小鱼主打的鱼味零食，以及目前暂未上市但正在积极筹备的卫龙食品主打的麻辣零食等。
 
2022年上半年部分休闲零食企业研发投入情况
（食评方根据各企业财报数据整理）
企业简称
研发费用
同比变动
三只松鼠
2288.94万元
-12.42%
良品铺子
2521.61万元
32.83%
洽洽食品
1951.02万元
1.71%
来伊份
691.58万元
199.39%
甘源食品
982.09万元
69.16%
有友食品
128.16万元
1.27%
劲仔食品
1147.99万元
7.32%
盐津铺子
2951.94万元
-6.85%
好想你
1898.1万元
17.26%
而从研发投入层面看，今年上半年，盐津铺子虽然在研发层面减少了投入，但仍旧保持了在9家企业中最高的研发投入，而投入增幅最大的来伊份，研发经费还不足700万元，位列9家企业中倒数第一，而投入最少的有友食品在营收和盈利层面也得到了惨淡的回应。
 
从这些企业的研发投入层面也可以看到，无论营收规模大小，各大企业之间的研发差距并不算大。这也侧面应证了整个休闲零食赛道的创新成本并不高，而创新难度也比较大，这也是近几年这些企业并没有太惊艳的新品出现的重要原因。
 
在近两年火热的儿童零食板块，三只松鼠旗下的小鹿蓝蓝实现营收2.61亿元；良品铺子旗下的小食仙实现营收2.19亿元，同比增长21.33%。从营收规模上看，二者差距并不大，但增长速度还是比较理想的，随着消费教育日趋成熟，该品类未来应该还有更大的增长空间。
 
着眼未来，整个休闲零食赛道的白热化竞争并不会有太大改变，而随着疫情常态化和品类升级浪潮的加剧，整个行业的格局随时有望再次被改写，而回到企业层面，上半年的得失都是暂时的，在成本不断攀升的当下，每个企业在盈利层面仍将继续面临压力。

原创文章，作者：食评方，如若转载，请注明出处：https://www.qiyu88.com/250836.html

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食评方食评方
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