娃哈哈、绝味、旺旺、盐津铺子等食品巨头，今年缘何频频跨界投资创投圈？

10月11日，香飘飘发布公告，公司于2022年10月11日与上海嘉寻资产管理合伙企业（有限合伙）签订合伙协议，拟共同出资设立湖州甄香创业投资合伙企业（有限合伙）“产业基金”，产业基金目标规模为人民币1亿元。其中，公司作为有限合伙人认缴出资5000万元。产业基金设立的目的是通过发现及培育食品饮料领域的潜在优质标的企业，赋能被投资企业的发展和增长。

值得注意的是，从食品生产、销售实体企业跨界投资界做LP（有限合伙人），香飘飘并不是这两年的“孤例”。

近年来，由于金融监管趋严，私募行业风险加速出清，股权投资市场涌现出越来越多的投资机会。另一方面，创业投资是实业公司完善自身商业生态、构建核心竞争力的重要途径，能在锁定资源的同时，拓展优化产业链。因此，传统食品行业巨头也赶上了这一波投资创投的热潮。

去年9月16日，关子私募基金管理（杭州）有限公司完成工商登记手续，机构类型为私募股权、创业投资基金管理人。从股权结构来看，关子私募基金管理（杭州）有限公司由养生堂有限公司全资控股，而养生堂有限公司的实际控制人是农夫山泉创始人钟睒睒，关子私募的董事长也是钟睒睒。

9月29日，郑州千味央厨公告，其参与出资的股权投资基金完成了在中国证券投资基金业协会的备案手续，并取得了《私募投资基金备案证明》。

在此之前，千味央厨与北京上德合利投资管理有限公司、河南上德合利企业管理合伙企业（有限合伙）、诸暨上德合利投资合伙企业（有限合伙）、河南中原金控投资有限公司签署了《河南上德合味股权投资基金合伙企业（有限合伙）合伙协议》相关文件，约定共同投资设立河南上德合味股权投资基金合伙企业（有限合伙）。

河南上德合味总认缴出资额为人民币2.5亿元，其中千味央厨作为有限合伙人以自有资金出资人民币7500万元，占河南上德合味认缴出资总额的30%。

而今年更具代表性的投资案例是，四川肆壹伍基金因投资网红奶茶品牌“书亦烧仙草”而引起行业关注。据统计，四川肆壹伍基金成立以来共出手7次，投资标的除了书亦烧仙草，还有卤味食品品牌卤江南、冷冻烘焙企业恩喜村、预制菜品牌企业彭记坊等。可以看出，不少都是网红企业，并且是资本的宠儿。

据启信宝数据和公司公告，四川肆壹伍基金成立于去年8月，设立之初有12个LP，彼时的总规模为11亿元。基金先后经历了3次增资后，目前共有17个LP、规模也增至12.21亿元。

公开资料显示，这些LP包括卤味零食巨头绝味食品、休闲零食巨头洽洽食品和“挂面大王”陈克明旗下的陈克明食品股份有限公司等。而在今年9月底，盐津铺子也发布公告将以2000万元货币方式认缴基金的新增出资额，从而使得基金的认缴出资总额也由12.01亿元增至12.21亿元。

而该基金管理人是四川香与韵企业管理有限公司，由长沙伍壹柒私募股权基金管理有限公司100%出资设立，而后者的法定代表人、大股东则是被称为“川卤第一店”的廖记食品高管彭惠。

一只基金，汇集了国内休闲食品界的“半壁江山”，也可以看出行业巨头们对于做投资这件事的热情。

今年8月，旺旺集团进军创投圈，做基石LP，投资了合鲸资本5亿元人民币的基金——旺鲸食品科技基金（一期），该基金目前已完成首轮关闭，暂停申购。基金将聚焦三大品类：食品、饮料和餐饮，纵向则贯穿原料、生产、流通、品牌、渠道、流量六环链条里的早期企业。

而饮品届的老大哥娃哈哈，不但做了LP，甚至还在今年做起了GP（基金管理人）。

4月26日，一只名为丽水娃哈哈私募基金合伙企业（有限合伙）的基金正式成立，注册资本5亿元。启信宝数据显示，这只基金的执行事务合伙人为浙江娃哈哈管理咨询有限公司，是去年完成备案的娃哈哈创投旗下的全资子公司。

另外，该基金一共有三个出资人，其中最大的LP是浙商金汇信托认缴出资3.96亿元设立的景宁宏振企业管理合伙企业。

事实上，成立于2010年的娃哈哈创投一直以来都在一级市场有所布局，也与高瓴等头部机构有过合作，但几乎都是以LP身份参与。这一次，娃哈哈决定自己做GP。

据媒体报道，虽然娃哈哈创投早在2010年就成立了，并且此前已经多次出手，但在私募股权投资领域这家机构还是以LP身份出资参与的情况比较多。例如，2017年娃哈哈创投曾经参与了对高瓴智成长江（湖北）人工智能股权投资基金合伙企业（有限合伙）的出资，认缴出资2亿元、持股占比13.38%，此外还参与了对其他多只基金的出资。

这一次，娃哈哈创投全资控股的娃哈哈管理咨询虽然也参与了对丽水娃哈哈私募基金的出资，但持股比例仅有1.2%，主要还是担任这只基金的执行事务合伙人。换句话来说，娃哈哈不仅要出资参与基金，也要自己管基金了。

在去年宗庆后获得私募基金从业资格后，行业内很多人都对娃哈哈的投资方向与标的产生了好奇。对此，他本人在2021年10月于杭州举行的某峰会上表示，基金的投资对象并不局限于大消费领域，想投资有发展前途的中小企业。

对于这一年多家食品企业频频跨界投资创投圈，有业内人士分析不外乎以下几个原因：

一是因为自身业务增长乏力，需积极布局新业务，谋求下一条增长曲线。

近两年，受经济环境与疫情等不确定因素影响，食品巨头们的主营业务数据并不理想。如绝味鸭脖、周黑鸭等最新公布的半年报显示，二者的净利润同比分别下滑了80.36%和92%。

有分析师表示，卤味行业鸭脖类产品的增长空间是有限的，再叠加整体供应链成本上升、消费疲劳等因素，传统的卤味巨头们盈利将变得越来越难。而这，也是旺旺食品、娃哈哈、香飘飘等大部分食品饮料巨头面临的相同困境。

二是因为国内供应链体系完整，人才优势凸显，新兴产业已具备良好的发展基础，实业公司选择私募股权的方式布局新兴产业。不少业内人士普遍表示，随着私募行业告别野蛮生长，其社会认可度持续提升。此外，布局私募股权投资基金能够帮助企业拓展业务、延伸产业链。

如前文所述的LP千味央厨此前曾表示，为保障公司在餐饮供应链领域的核心竞争力，提升公司对接和利用资本市场的能力，公司拟联合市场化投资机构，设立产业投资基金，投资于连锁餐饮、餐饮供应链、预制菜等相关行业。

另一方面，《每日经济新闻》也指出，对于处于早期发展阶段的企业而言，创始人可能不希望因与产业链联盟而失去对公司的控制权，但是对于在产业细分领域发展到一定阶段的企业而言，其发展进入瓶颈期，依靠自身力量可能难以实现突破，谋求与业内强大企业的融合可能是最佳选择。

但是要从“播种者”向“收获者”转变，还需要一点时间。