股价狂飙232%，预制菜第一股“味知香”存在多少可能？

▲图片来源：品牌官网

目前，味知香全国拥有门店1600+家，深耕半成品菜十二载，手握“味知香”和“馔玉”两大品牌分别面向零售渠道和餐饮渠道，是行业领先的半成品菜生产企业之一。

预制菜风起，群雄逐鹿，预制菜第一股味知香如何抢到更多的蛋糕？

懒宅经济、春节需求叠加驱动

预制菜概念爆发

预制菜是指以农、畜、禽、水产品为原料，配以各种辅料，经预加工（如分切、搅拌、腌制、滚揉、成型、调味）而成的成品或半成品。

从生产工序看，预制菜可分为生制预制菜和熟制预制菜；从生产阶段看，预制菜可分为净菜、半成品菜和成品菜；从食用方法看，预制菜又可分为即配菜肴、即热菜肴、即烹菜肴和即食菜肴。

春节临近，随着多地出台强化新冠疫情防控相关措施，就地过年成为普遍趋势。伴随“懒宅经济”的发展，预制菜行业登上新风口，开始从大型连锁餐饮企业的“中央厨房”渗透到外卖餐饮平台，并逐渐从B端走向C端，吸引着包括传统餐饮和生鲜电商等的争相入场。

继海底捞推出了“开饭了”系列产品、西贝的“贾国龙功夫菜”之后，味知香、安井食品、三全食品、步步高等多家上市公司切入蓬勃发展的预制菜市场。2021年4月上市的预制菜第一股味知香进一步推动了一级市场对预制菜企业的追捧；“三餐有料”半年内完成第三轮融资。

▲图片来源：西贝“贾国龙功夫菜”官微

除此之外，盒马鲜生、叮咚买菜、美团买菜、钱大妈等生鲜电商也相继涉足。“双11”期间，包括半成品菜、速食菜在内的预制菜更是销售火爆，成交额同比增长约2倍。

根据中商产业研究院《2021中国预制菜行业市场前景及投资研究报告》显示，我国目前的预制菜市场存量约3000亿元，如按年20%的复合增长速度估算，未来6-7年可达万亿元规模。我国预制菜行业有望成为“下一个万亿市场”。

值得注意的是，餐饮行业连锁化率的提升，对标准化的口感与品质兼存的菜品供应需求日益增强，叠加外卖持续高增，预制菜市场需求扩容持续。另一方面，冷库仓储和冷链物流的逐步成熟，优质产品的扩区域供给能力增强。

供需双向促进下，预制菜市赛道空间辽阔。这也给味知香这样的知名头部企业带来可持续性的增长机遇。在味知香公布的2021年第三季度财报中看到，味知香实现营业收入约2.05亿元，同比增长12.06%。

预制菜味知香的To C故事

如果一定要在预制菜这个市场中选出具有代表性的企业，那一定有登陆资本市场的味知香。

2008年12月，创始人夏靖等4人共同投资设立苏州味知香食品有限公司，公司前身成立，主要以经销方式开展半成品销售业务，成为我国起步最早的预制菜企业之一。

2009年，味知香开展特许经营模式，开发加盟店40余家；2012年开放加盟实现快速扩张；2013年，加盟店发展到500多。味知香以苏州为大本营向外辐射扩张，业务范围逐步覆盖江苏省、长三角区域，并在2015年开始探索布局2.0版品牌旗舰店。

深耕长三角区域，味知香2021年于上交上市成为“预制菜第一股”，最高点股价一度达到139.8元。

▲2021年4月味知香A股上市，来源：品牌官网

经过12年的深耕和不断发展积累，公司建立了以“味知香”和“馔玉”两大品牌为核心的产品体系，公司产品包括牛肉类、水产类、家禽类、猪肉类、小炒类五大类产品线，涵盖数百种菜品。截至目前，公司在全国设有1600余家门店。

产品线清晰、业绩增速快、处在黄金赛道，成为味知香迅速获得资本认可并占领预制菜风口的主要原因。但最值得看的点在于味知香的To C故事。

从数据看，2020年味知香加盟商渠道、经销商渠道、批发渠道销售额占比分别为51.4%、17%和30%。其中，加盟商和经销商主要是面向C端客户（个人客户），批发渠道主要是面向B端市场，味知香C端/B端之比约为7:3。换句话说，味知香的核心战略是以C端为主。

▲图片来源：品牌官网

但从过去的视角看，预制菜的核心市场一直是以B端为主。国海证券数据显示，中国预制菜企业的To B的营收占比达到80%，To C的营收仅为20%。

但B端群体的客户主要是连锁餐饮行业，预制菜的同质化竞争严重，毛利率水平较低。而C端面向大众群体，可以通过多元化产品构建核心竞争力，提高利润水平。

这点也体现也数据上。侧重C端的味知香三年的净利润率分别为15.3%、15.9%和20.1%。最为关键的是，To C的味知香，可以通过消费者打造出更好品牌，建立更深的竞争壁垒，走出B端同质化竞争“陷阱”。

且其选取的经销模式和自有品牌、包装呈现方式，比其他贴牌、更注重突出产品而非品牌的预制菜生产企业更接近C端。这也让它尽管2021年才开始布局线上业务，但快速打开了线上市场。

万亿赛道已打开

十余年深耕成就预制菜第一股

毫无疑问，频频融资的预制菜品牌与各个推出预制菜品类的餐企，共同将预制菜推向了餐饮行业的主角。预制菜万亿赛道已打开，既有资本公司跑马圈地。还有创业企业群雄逐鹿，同时也成为大厂押注本地生活的新棋子。

但最终味知香如何在这场角逐赛中突出重围，并成功拿下第一股？

菜品的品质是预制菜企业的护城河。与押注水产预制菜的国联水产、专注凉菜的盖世食品这些细分企业不同的是，去年4月份上市的味知香的切口则更大，其产品覆盖了整个预制菜品类。

据了解，味知香产品以肉禽类为主，同时经营水产类产品，推出了蔬菜类、礼盒类等半成品菜产品以及酱包、调料包等预制调味品，现已超过200个SKU，既有咕噜肉、松鼠鳜鱼等经典中餐，也有小吃、零食、西餐等。

▲图片来源：品牌官网

味知香用先进的生产工艺保证产品口感，保证口感风味的同时提高毛利率。如味知香针对牛肉类产品开发出微解冻、除膜工艺等。而工艺上的改进还可以控制原料耗用量、降低原材料损耗，从而进一步控制成本、提高毛利率。且在采购时，味知香会采取不同的采购策略。对于鲜活易腐、不易储存的原材料，根据生产计划、食材保鲜期及到货周期判断采购时点。

▲图片来源：品牌官网

同时，味知香通过构建高密度的销售网络弥补覆盖范围的不足。从渠道看，味知香以经销店和加盟店覆盖C端，以批发渠道覆盖B端，让更多的人了解味知香半成品菜产品，培育潜在消费者。

预制菜讲求的是新鲜，类比生鲜，对于冷链运输的要求会更高。对预制菜企业而言，物流运输成本做到最低，且渠道网络充分覆盖，才能在竞争中占据主动。味知香2021年半年报显示，公司采用自建冷链物流配送体系的方式，在仓储配送端，自行运输配送量在80%以上。

▲图片来源：品牌官网

除此之外，味知香还与第三方物流公司进行合作，对华南、华中等距离较远的客户进行配送。随着逐步扩展外埠市场，味知香第三方物流运输占比增加，对江浙沪区域内边远地区以及周边市场的覆盖进一步加强。

结语

据中国烹饪协会数据，国内预制菜目前市场为3000亿元左右，占食材市场总体的比重不到10%。山西证券数据也指出，2021年中国预制菜空间规模预计达到3400亿元，同比增长18%.国海证券的远期预测更表示，我国预制菜市场规模有望超过3万亿元。

无论是实打实的销售战绩，还是市场的预测，都在表明预制菜是个亟待挖掘的“金矿”。风口已至，谁最快制造出爆款产品，谁就能吃到市场红利。到了烹饪的最后一公里，爆款不断且品类齐全的预制菜第一股味知香或将越跑越快，继续领跑蓝海赛道。

注：文章部分观点源于“读懂财经(ID:dudongcj)”;文中图片除特别标注外，均源于CCH连锁加盟展，侵权必究。