瑞幸咖啡又融10亿“救命钱”，出手的居然是星巴克的股东！

一年烧钱超8亿卖咖啡、4月初还被爆出连咖啡机都需要拿去抵押的瑞幸，再次迎来资本的关注。

4月18日，瑞幸咖啡宣布获得共计1.5亿美元（约合人民币10亿元）的新投资，其中星巴克的第二大股东：贝莱德（BlackRock）所管理的私募基金投资1.25亿美元（8.4亿元），瑞幸咖啡投后估值29亿美元（约合人民币194亿元）。

就在大家纷纷质疑，一路烧钱卖咖啡的瑞幸咖啡是否能撑到最后之际，又有资本出手了。

瑞幸咖啡宣布，在2018年11月完成的B轮融资基础上，额外获得共计1.5亿美元（约合人民币10亿元）的新投资，投后估值29亿美元（约合人民币194亿元）。

这和此前外媒报道称，瑞幸正谋划赴美上市，目标估值约为30亿美元相当。

194亿市值是什么概念？超过80％的A股上市公司。

根据A股最新市值数据，目前3604家上市公司中，只有576家市值超194亿元。

而此前，瑞幸咖啡于2018年12月份宣布完成B轮融资，当时融资额为2亿美元，投后估值22亿美元。愉悦资本、大钲资本、新加坡政府投资公司（GIC）、中金公司等参与了本次融资，愉悦资本创始及执行合伙人刘二海进入公司董事会。

更早些时候的2018年7月份，瑞幸咖啡完成的A轮规模为2亿美元的融资中，大钲资本、愉悦资本、新加坡政府投资公司（GIC）和君联资本参与，投后估值10亿美元。

其中，全球最大的资管机构贝莱德（BlackRock）所管理的私募基金投资1.25亿美元（8.4亿元），引来众人的关注。

要知道，贝莱德是瑞幸咖啡对标企业：星巴克的第二大股东。最新财报数据显示，贝莱德持有8200万股星巴克的股票，占其发行普通股的比例为6.58％。

按照星巴克最新收盘价75.12美元每股，贝莱德持有星巴克市值达61.6亿美元（约合人民币412.4亿元）。

据可追踪数据显示，贝莱德是于2012年前便开始投资星巴克，当年持有星巴克股数不过640万股，随后不断增持，2014年更是以4000万股的持股数成为星巴克的第一大股东。如今增持至8400万股。而星巴克自1992年上市，这26年来的股价表现如图。

长期投资星巴克的贝莱德此次出手瑞幸咖啡，和其近期对中国市场的关注有关。

据了解，贝莱德是全球最大的资产管理公司，目前的资产管理规模达到6万亿美元，总部设于于美国纽约市，并在全球26个国家中设立了74个办公室，客户遍及60个国家。而中国已经成为这家国际资管巨头最为重视的市场。

在近日给股东的信中，贝莱德首席执行官劳伦斯·芬克（Laurence Fink） 表示，中国是贝莱德未来最大的发展机会之一，公司致力于发展在岸业务。

随后，贝莱德还在昨日（4月17日）宣布任命汤晓东为中国区主管，于2019年7月起生效。今日又宣布入资瑞幸咖啡，业内认为贝莱德近日动作连连，可见其发展中国业务的决心。

对于贝莱德的这笔投资，业内有观点认为，瑞幸拿到这笔钱倒在其次，更重要的是获得美国主流投资者背书。

不可否认的是，瑞幸还在不断烧钱，并且还没有盈利时间表，这是公众对瑞幸的普遍认知。但如今看来，并没有赚钱的瑞幸咖啡在投资者，尤其美国投资者的视野中越来越活跃。

瑞幸曾被曝净亏损达8.57亿元，面对巨额亏损，瑞幸咖啡并没有为了及时止损而关闭一些经营不善、不盈利的门店，而是继续选择扩张和补贴。咖啡行业毛利率一般在50%左右，最高可达80%，星巴克毛利率就连续5年超50%。

记者注意到，瑞幸此前因处于品牌建设期，大幅度降低咖啡单杯售价和维持门店扩张以吸引消费者，保持会员粘性。在人数基础提升后，瑞幸咖啡现已开始降低补贴政策，提升盈利预期。

瑞幸咖啡APP用户城市级别分布（图片来源：建投纺服零售）

瑞幸咖啡发布的2019年的三大战略目标中包括要在门店和销售杯量全面超越星巴克，成为中国最大的连锁咖啡品牌。而4月10日，瑞幸咖啡又正式上线了茶饮系列产品——小鹿茶，此举被业内解读为与瑞幸咖啡冲刺今年目标的重要举措。

有意思的是，面对中国本土企业的竞争，星巴克一向采取不表态、不回应、不反击的策略，不过最近星巴克的动作也频繁了起来。2018年8月，星巴克联手阿里巴巴，不仅局限于外卖业务，阿里巴巴将会为星巴克提供多方位的数字营运支持。

瑞幸与星巴克的激烈竞争，都是因为看好中国咖啡消费市场的前景。

有数据显示，我国每人年均咖啡消费杯数还在个位数徘徊，与发达国家动辄200杯至400杯的水平相去甚远。这样的落差既显示出我国传统茶文化的巨大影响力，也预示着咖啡消费市场的巨大潜力。

咖啡是很能获得忠诚度的饮品，习惯一旦养成，往往相伴一生；我国的“90后”“00后”中不少是“嗅着咖啡香长大”的，习惯养成已经完成。从这个角度上说，押注中国咖啡市场没有错。

据高盛发布的专项报告显示，瑞幸咖啡虽然进入市场较晚，但是已成为中国咖啡连锁品牌中线下店铺数量第二多的品牌，仅次于星巴克，并且单杯均价在市场份额排名前5的咖啡品牌里是最低的；与星巴克相比，瑞幸咖啡的消费群体更加年轻，24岁以下消费者占比高达48%；且瑞幸咖啡线下门店集中在商业办公区。

瑞幸没有透露将如何使用新注入的资金，但其筹集资金的速度表明，这家创立一年多的公司急需资金。

据媒体报道，瑞幸咖啡 B 轮融资商业计划书显示，2018年前9个月，瑞幸咖啡累计销售收入 3.75 亿元，毛利润 为-4.33 亿元，净亏损达 8.57 亿元，约合1.28亿美元。

按这个亏损节奏，最新一轮融资的1.5亿美元，也仅仅能够承担大半年的亏损。

瑞幸咖啡联合创始人兼高级副总裁郭金义去年告诉英国金融时报，该公司短期内没有关注盈利能力。该公司继续为新客户提供大幅折扣，因为它寻求从老牌客户那里获得市场份额。

瑞幸咖啡认为这是战略性亏损，并符合预期。

获得融资之后，摆在瑞幸咖啡面前的，依然是在快速扩张下的品质管控、门店管理等方面的挑战，需要在运营上花更大的精力。

文章综合来源：中国基金报、每日经济新闻、IPO早知道

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主编丨陈青编辑丨马聪