美国食品配送商合丰在纳斯达克上市：中餐配送起家

当地时间8月23日，美国本土餐饮食品配送商合丰集团，与美国大西洋上市并购基金合并，在美国纳斯达克证券交易所上市交易，交易代码为HFFG。

美国的物流和供应链产业在技术和税收政策的利好因素下，正在发生快速的变化。摩根士丹利研发布的一份行业报告显示，自2017年6月开始，美国餐厅总计消费市值达2100亿美元，如果更广泛地定义餐饮行业，该市场则会达到4900亿美元，而食品配送行业占其约43%的份额。

美国食品物流公司中，目前Sysco Corporation，US Foods HoldingCorp，和Performance Food Group Company三足鼎立，均为美国500强公司。而福建华裔倪周敏于1997年创立的合丰集团，在配送领域找到了自己擅长的细分市场：中餐配送。

华裔餐馆协会（AsianAmerican Restaurant Association）的数据显示，在美国，中餐馆的数量是麦当劳门店的3倍，年营业额超过150亿美元。上述三家美国餐饮配送商的服务对象是美国主流餐饮行业，包括美式快餐、意大利餐、法餐、墨西哥餐等。而中餐在食材和烹饪方式都与之有很大区别，这成为了细分市场的机会。

餐饮配送是一个既本地化又考验优化能力的行业，细分领域巨头形成独特的行业壁垒。倪周敏告诉记者，当占据一定市场后，即使巨头希望收购兼并，由于地区差异，也未见得可以整合得很好。

曾有某餐饮配送巨头收购了美国明尼苏达州的一家本地亚洲餐馆配送商，但是因为整合不当，而不了了之。倪周敏对记者表示，合丰集团上市之后，将进一步发展优化物流效率，并进一步扩张至亚洲餐饮配送。

一位行业人士对记者称，合丰集团如果通过收购中小餐饮配送公司实现发展，同样会遇到整合问题，但是如果这个环节运作得当，将会占据更大市场。

值得注意的是，合丰集团此次上市是通过特别上市并购基金（Special Purpose Acquisition Corporation，简称”SPAC“），这种形式也被称为空白支票公司。

SPAC是借壳上市的创新融资方式。和买壳上市不同，SPAC自己造壳。即首先在美国设立一个特殊目的公司，这个公司只有现金，没有实业和资产，这家公司将并购计划上市的目标企业，而目标公司将通过和已经上市的SPAC并购，迅速实现上市融资目的。相较常见IPO操作，SPAC可以提供快速稳定和相对低价的上市通道，而相对于传统的买壳上市，SPAC的壳资源干净，没有历史负债及相关法律问题。

2017年起，SPAC市场需求旺盛。今年五月，高盛建立了自己的SPAC公司，由著名跨国公司前CEO David Cote负责管理。六月，由梁锦松、吴启楠共同创办的新风天域公司也是通过SPAC方式上市。纽交所刚卸任的CEO Tom Farley亦选择加盟一家SPAC，并在今年6月中旬带领新成立的SPAC登陆纽交所，完成4亿美元募资。

SPAC发起方承担着早期投资和项目管理的双重责任，压力在于，在规定时间内找到价格合适的标的。而被收购公司选择了时效性和确定性，则要释放一定的利润空间。用SPAC上市的公司交易价格是双方协商而定，通常比市场价格略低。

收购合丰的美国大西洋上市并购基金此前成功完成三例SPAC，该公司CEO Richard Xu对记者表示，相比较中国国内企业的高速增长，美国华裔的中小型企业发展更为扎实，对公司合规等领域做得也较好，该公司未来仍会在华裔企业中寻求并购机会。