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统一Q3业绩回暖，但仍面临三大挑战

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昨日（11月10日）晚间，据统一企业中国控股有限公司（以下简称“统一”）发布的未经审核财务资料显示，公司截至2021年9月30日止9个月税后利润人民币14.89亿元（人民币，下同），按年下降11.56%。


图片来源：统一企业中国公告截图
值得注意的是，在今年上半年，统一实现收入130.07亿元人民币，同比增长10.1%；归母净利润8.47亿元，同比下滑20.4%；毛利率34.8%，下滑1.0个百分点。由此统一对应第三季度的净利润约6.42亿元，同比增长4%。

对于统一第三季度净利润远超预期，有券商分析主要是由于食品饮料均增长稳健，且企业销售费用管控良好，食品板块盈利由负转正。但从盈利方面看，统一的经营情况有所恢复，但长远来看，依旧充满挑战。

挑战一：消费变革带来的品类冲击

统一作为国内食品饮料市场的头部企业之一，旗下产品品类也非常丰富，但整体而言，方便面和饮料依旧是其营收的主要来源。

去年，受疫情影响，整个方便面市场快速回暖，也致使康师傅、统一等企业的方便面业务在持续了多年低迷之后再度迎来高光时刻。



但在日前举办的第21届中国方便食品大会上，中国食品科学技术学会理事长孟素荷在《方便食品产业发展报告（2020-2021年度）》中这样指出。“自2018年起，我国方便面产量连续两年出现高位下跌，2020年因疫情催生市场对方便面食品需求激增，而2021年1至5月中国方便面累计产量重返下降通道，同比降幅8.01%，行业发展回归常态，属正常 。”

同时，我们也要看到，是方便面回归常态，并非方便食品市场的收缩，根据CBNData发布的《2021方便速食行业洞察报告》显示，方便速食行业近年来规模增长稳健，预估国内市场规模超2500亿元，方便速食品类线上规模近一年增长率超7成。

从品类角度来说，在这些新增市场里，即有像广西螺蛳粉、四川红油面皮等地特风味的方便食品快速崛起，还有像预制菜、自热食品等新兴品类给方便面带来的冲击。



当然，统一并非没有认识到这一点。在上述方便食品大会上，作为国内方便面市场排行第二的巨头品牌，统一今年的展台竟然不再展示方便面产品，而是全被自热米饭、冲泡馄饨等产品取代，并以“开小灶”的全新品牌亮相，成为此次展会上转型最彻底的大品牌。

而在饮品市场依旧如此，对于统一而言，已经很久没有像往年那样新品不断了，即便是当年新品不断，如今已经很难在终端上看到那些新品的身影了。



如今，能为统一饮品事业贡献大部分营收的，依旧是阿萨姆、冰红（绿）茶、鲜橙多等老产品，而像小茗同学、茶里王以及元气觉醒等产品，要么陷于产品老化，要么属于品类展位甚至可以说是跟风，真正为企业贡献的营收比例并不大。

因此，对于统一来说，在开小灶、A-Ha、果重奏等迭代型产品尚未起势之前，既要面对新品类培育的风险，又要面对友商跨品类“打劫”的可能。

挑战二：群敌环伺带来的市场冲击

有券商在研报中指出，统一第三季度公司营收较去年同期增长双位数。食品板块录得中双位数增长表现稳健，其中5元以上产品增速高于5元以下，销售结构持续改善（三季度5元以上食品占食品营收40%），汤达人及开小灶均实现双位数增长。饮料板块于基数正常化及点状疫情反复的扰动下保持双位数增长，其中茶、果汁受益于餐厅消费复苏增长相对强劲。

不过，从统一的业态来看，每个领域都有比它更强的竞争对手，并且，紧随其后的追兵也是来势汹汹。



以方便面为例，康师傅在方便面领域的霸主地位依旧没有品牌能够撼动，而紧随统一企业中国之后的今麦郎在方便面领域随时有超越它的可能。

中国食品产业分析师朱丹蓬对食评方表示：“我一直不看好统一的整体发展，在方便面被今麦郎超越之后，在饮料部分也和康师傅（规模）越拉越大也是必然的。”

而在饮料板块，统一需要面对的强劲竞争对手就更多了。在一二线市场，有康师傅、农夫山泉、元气森林、两乐等，而在下沉市场，有康师傅、娃哈哈、今麦郎等。



“统一是用渠道效能去拉动销售的，那就是不管是他的方便面还是饮料，尤其是饮料，基本上是按照渠道的利润、渠道的促销、渠道的优惠、渠道的返利去拉动的，所以当整个饮料板块进入以费用攻略为主导的周期时，它的整个利润蚕食会更加严重。”朱丹蓬补充道。

挑战三：成本上扬带来的利润冲击

对于成本上涨，包括统一、康师傅等企业早在半年报时就有所提及，而今即将进入财年尾声，受各项原材料价格上涨带来的压力成为包括统一在内的各大企业。

有券商表示，原材料价格压力延续，良好费用率管控对冲成本影响。PET及棕榈油等原材料价格仍维持高位下公司前三季度整体毛利率较去年同期下滑个位数百分点，第三季度压力显著增加，饮料板块成本冲击亦逐渐显现。



在这样的大背景下，是否提价就显得非常关键了。

但价格策略作为重大调整事项，既要考验企业内部包括渠道库存，也要考验企业在终端市场的表现，更关键的是还要看竞争对手是否有所动作。

虽说当前食品饮料行业已经进入新一轮的提价周期了，但照统一当前“腹背受敌”的形势来看，并不具备率先提价的优势。

一方面，有消息称康师傅在今年7、8月份对部分产品有提价，但食评方就此向康师傅方面进行求证，对方表示并未提价；另一方面，虽然不少国际巨头提出了即将提价，但目前尚未落实，因此，在方便面和饮料领域，大家都还处在观望状态。

若此时统一率先提价，其竞争对手一旦按兵不动，那么统一在市场上将陷入更加被动的局面。当然，随着统一战略思路的调整，未来是否会提价仍然有待观察。

综上来看，无论当前统一是否提价，并不影响今年各项成本攀升给企业全年盈利带来的挑战；而消费端的热情下降，对其全年营收表现所起到的决定性作用反而更强。

 · END · 

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