自我革新见成效，承德露露2021年业绩恢复至疫情前水平

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4月11日盘后，河北承德露露股份有限公司（下称“承德露露”）发布2021年业绩报告。报告期内，公司实现营业收入25.24亿元，比上年同期上涨35.65%；实现净利润5.68亿元，比去年同期上涨31.06%，基本来自饮料业务。

承德露露2021年财报

虽说2021年承德露露的营收净利大增很大程度上有2020年因疫情导致的低基数所致，但相比2019年22.55亿的营收和4.65亿元的净利润来说，承德露露已然恢复至了疫情前水平。并且，从更能体现主营业务的扣非净利润来看，承德露露扣非净利润从2019年的4.65亿元提升至5.68亿元。

作为国内最大的杏仁露生产企业，对于2021年营收增长，承德露露在财报中表示主要原因是市场内需增加，同时加强空白市场开发导致产品销量增长。

具体到产品来看，杏仁露依旧是承德露露的主要营收来源。报告期内，承德露露杏仁露系列实现营收24.72亿元，同比增长33.84%，占总体营收的99.27%；而其新拓展的果仁核桃系列则实现营收4915.31万元，增速却达到了300.78%，由于规模不大，仅占整体营收的0.66%；其他品类实现营收2605.61万元，同比增长95.44%。

承德露露2021年财报

不过，承德露露的杏仁露系列和果仁核桃系列均出现了毛利率下滑的情况，分别下跌3.14%和3.21%。综合毛利率下跌3.3%。

从区域上看，北部区域依旧是承德露露的重点市场。报告期内，北部地区为承德露露贡献了92.34%的营收，达23.31亿元，同比增长36.26%；相比之下，中部地区和其他地区表现则逊色不少，分别实现营收1.35亿元和5812.08万元，增速分别为24.66%和39.04%。

从销售模式上来看，经销渠道依旧是承德露露的主要销售模式。报告期内，经销商模式实现营收24.73亿元，同比增长33.37%；值得一提的是，承德露露在直销模式上也取得5065.79万元的营收，增幅高达706.79%。而众所知，直销模式很大程度上取决于企业的营销拉动，因此，承德露露直销模式的毛利率跌幅也达到了11.16%。

报告期内，承德露露的经销商净增59家至585家。其中，公司前五大经销客户销售收入总额1.76亿元，占营业收入的7.02%。

报告期内，承德露露杏仁露和果仁核桃露的产销量及库存量都出现了较大增幅。

其中，杏仁露销售量、生产量和库存量分别达到24.82万吨、27.2万吨和5.2万吨，同比增长35.92%、67.47%和84.14%；而果仁核桃露的销售量、生产量和库存量分别达到5544.23吨、6450.53万吨和1406.39吨，同比增长310.5%、234.19%和181.23%。

对此，承德露露在财报中表示，对于杏仁露的产销量变化，主要是2021年疫情得以控制，市场整体回暖，本年销量增加，产量相应增加；本报告期第四季度备货较上年同期多，因此本报告期末库存量增加。而果仁核桃露则主要是因为本报告期加大果仁核桃系列产品的推广力度，销量增幅较大，产量相应增加;本报告期第四季度备货较上年同期多，因此本报告期末库存量增加。

值得一提的是，承德露露的植物蛋白饮料的设计产能为51万吨/年，但2021年即便是产销量大增，其实际产能也仅27.84万吨。

报告期内，承德露露的研发投入较2020年增长71.37%，研发投入占营业收入的比例也从2020年的0.59%上升至0.75%，但总体并算不上高，仅1881.94万元。

而对于承德露露2021年的业绩表现，中国食品产业分析师朱丹蓬对食评方表示，承德露露这两年整体表现还是可圈可点的。对于营收和净利润的变化，跟企业自身的整个传新升级和产品迭代是分不开的，加上2020年的业绩基数并不大，所以承德露露在自我改革、自我变革、自我颠覆的节点之下，取得了营收净利双增的成绩。“承德露露目前是看到改革的红利，在2022年吃到’甜头‘的承德露露应该还会在这方面进行一些加码。”朱丹蓬对食评方补充道。

的确，承德露露也在财报中披露了自己的新品规划。一方面是低糖版、铝罐包装、新风味的杏仁露、核桃露产品，主要是针对不同人群进行细分，并寄希望一次来打开华东、西南市场；另一方面是在杏仁露的基础上开发更多产品品项来丰富产品储备，来丰富产品品项，优化产品矩阵，推动市场开拓，提升市场份额。

此外，植物奶也是承德露露的发展方向。目前，承德露露开发出几款植物蛋白含量更高的植物基杏仁奶产品，且部分产品已经通过小试和中试试验，风味配方已经确定，其余产品正在配方开发小试阶段。

而对于2022年的经营计划，承德露露在财报中表示：将继续推进现有市场深耕：加强空白点开发，包括空白地级市场、空白县级市场、空白乡镇市场，强化县乡镇市场下沉；加强空白渠道开发，重点开发校园、车站、宴会、餐饮、团购渠道；根据销售区域市场需求完善品项结构;细分市场，对成熟市场、发展市场、开拓市场、空白市场分别制定有针对性的销售策略，实现市场进一步拓展。将继续开拓华东、西南市场，加强电商运营，实现新市场开拓。同时，积极拥抱互联网，持续以“线上+线下”多维度、多平台做好品牌价值传播，加强品牌、产品曝光，促进终端销量转化。

不过，承德露露也坦言，目前国内植物蛋白饮料行业已经处于完全竞争市场，且竞争愈加激烈。并且，从承德露露目前的经营情况来看，市场的区域性和整个植物蛋白饮料的迭代升级都考验着企业接下来的发展。尤其在近两年乳品行业和植物奶市场的快速崛起，对传统植物蛋白饮料企业带来不小的挑战，对于未来的市场形势和竞争环境，对承德露露而言并不算友好。

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