瑞幸门店爆单、位列美食佳饮App类目第一，力压美团、饿了么，似乎人民舍不得瑞幸。

窄门餐眼的数据显示，对于瑞幸，消费者最为推荐的单品就是拿铁，有50393人为拿铁而“赞”。毫不夸张的说，拿铁堪称“瑞幸之光”，这也符合中国人对咖啡的消费习惯。

数据来源：窄门餐眼

也正因为如此，瑞幸的“拿铁季”也推出许久，全场拿铁半价的优惠让众多消费者为其买单。拿铁独有的奶泡除了给咖啡带来更别致的口味,同时也能让咖啡外观看上去更加的别致。

但是，这一次，瑞幸别致的“泡沫”被自己戳破了。

瑞幸咖啡4月2日晚公告承认伪造了高达22亿人民币的交易额，股价随即遭遇多次熔断，收盘跌逾75%，市值蒸发近49亿美元。3日，瑞幸咖啡股价继续跳水，当日收跌15.94%，市值仅剩不到15亿美元。

那封长达89页的瑞幸遭做空报告全文或许没有几个人能够耐下性子完整看完，但所有人都知道，这次瑞幸遇到大麻烦了。

对于尽调从业者，如果时间允许的话，建议认真读一下那封报告，因为真的堪称尽调模范。

从目前的消息来看，瑞幸涉嫌财务造假的情节已是“实锤”，瑞幸可能将会面临美国证监会开出的天价监管罚单，甚至从交易所退市、公司破产。

而对于财务造假的始作俑者，相关董事会成员和高管还可能面临美国司法部启动的《证券欺诈刑事调查和起诉》，目前，已有多家美国律所就证券欺诈行为对瑞幸及其高管层发起集体诉讼。

此外，有业内人士担忧，瑞幸财务造假不仅让自己陷入泥潭，可能使原本艰难的赴美上市环境雪上加霜，让所有中概股面临信任危机。

瑞幸这次财务造假危机，已经不是多发几张优惠券、换个代言人就能解决的了。

近10年中国咖啡消费年增长率在15%左右，远高于全球市场2%的增长率。咨询公司英敏特曾预测，2017-2022年间，中国咖啡店市场的销售额将以5.7%的年均复合增长率增长，到2022年将达到794亿元，咖啡店的门店数量预计将达到8万家。在另一个方面，咖啡在中国的渗透率远低于全球平均水平，未来中国咖啡市场大有可为。

而自瑞幸横空出世以来，其就打着让消费者享受到高性价比咖啡的口号，企图打开一个更广泛的大众市场，造就一个新的消费品类的崛起，当然，最终目的是源源不断的红利。

在让中国人喝咖啡这件事上，瑞幸有着很大的“野心”，通过数据与商业逻辑的深度结合，试图实现消费方式逆向牵引生产变革，依靠科技重构咖啡连锁零售行业。

瑞幸团队一直都在用互联网思维卖咖啡，通过吸纳融资，然后将免费和高额补贴给到用户，扩大用户量和增加用户粘性，同时培养用户的消费习惯。在达到一点量的时候，停止补贴，依靠用户的数量和粘性来实现盈利，甚至最终能够产生品牌溢价。但是，长期的烧钱抢市场、和超大补贴的做法，也让瑞幸遭到不少质疑和批评。

所有的企业都会有个“初心”。因为“每天都喝3-5杯咖啡”的瑞幸创始人钱治亚发现在中国买咖啡太不方便了，自己开店为了解决“购买不方便”、“价格不便宜”两个咖啡行业的痛点。

2019年5月17日，瑞幸咖啡在美国上市，CEO钱治亚发布六大宣言，她称咖啡只是国外街头饮品，没必要在中国卖成奢侈品，中国咖啡与美国比差在自信！媒体连线时，她称亏损符合预期，会持续补贴3-5年，暂不考虑盈利。

从2019年11月开始，瑞幸咖啡股价开始稳定上涨，短短两个月股价翻番。

说“补贴”可能会让很多瑞幸的消费者感到些许陌生，但是你瑞幸APP里的那1.8折、2.8折、3.8折的优惠券一定不陌生。原价25的拿铁，折扣后不到5元，更别提首杯和拉新的免费赠饮了。

中国人民缺的不是咖啡自信，缺的是1.8折优惠券。

但是，换个角度想一想，瑞幸在实现其“野心”的路上，确实有些“成功”：瑞幸或许不能培养中国人的咖啡消费习惯，但却让更多中国人喜于去尝试一次咖啡，如果瑞幸倒了，相信会有更多中国人喝咖啡的频率会大大降低。

爱喝瑞幸的人，可能不是因为爱喝咖啡。

按照正常思维，瑞幸财务造假曝出之后，信任危机已是不可避免，市场对其好感度必将大大降低。但是，事实好像并非如此。

截止到4月4日，苹果App Store免费App排行榜显示，瑞幸App已经位列美食佳饮App类目第一，力压新冠病毒疫情大流行以来大火的美团、饿了么等外卖App。

在APP Store中，瑞幸APP评分为4.2，也是高出很多热门APP。在评价栏中，最近突然多出了很多新评论，大多是来“支持”瑞幸的，希望瑞幸能够“活下去”，个中缘由，除了瑞幸的忠实拥趸者，可能就是1.8折的优惠券还没用完吧。当然，恶语相向的评论也是有的，但占少数。但是，此前有媒体指出，这些评论当中，可能存在一部分“水军”控评的现象。

4月3日，瑞幸APP和小程序双双“崩了”，原因是因为订单暴增，导致系统短暂宕机，经过抢修后，已经都恢复正常使用。

当日，不少运气好的用户成功下单后，等待的时间也比以往久很多，过去三五分钟的等待时长延长到了半小时以上。而导致瑞幸出餐慢的原因，同样是因为订单量暴增导致。

在这增加的订单当中，有一部分是那些充值了瑞幸“咖啡钱包”的消费者，害怕瑞幸就此倒下，自己会蒙受损失，毕竟前有ofo欠下的押金至今未退。

但是，相信更多的订单来自于瑞幸的“怀念者”，喝惯了瑞幸的低价咖啡，在它的危机关头，大家开始舍不得，开始害怕如果没有了瑞幸会不会不习惯，因此薅了无数次的“羊毛”，这次掏腰包想“帮一把”瑞幸。“把现在喝的每一杯瑞幸，都当做是最后一杯对待。”

瑞幸应该庆幸，当自己遇到巨大危机时，并不是所有人都在落井下石。

在瑞幸创立之初，瑞幸将自己对标为与星巴克同质但是便宜很多的连锁咖啡新品牌。自此以后，所有人都会习惯性将瑞幸拿来和星巴克比较，甚至一些消费者也会划分为“星巴克党”和“瑞幸党”。而这次，瑞幸的财务造假让其前途变得扑朔迷离，不少人认为，在与星巴克的较量中，瑞幸凉了，星巴克赢了。

但是，事实真的如此吗？在不掺杂任何情感和此次危机的前提下，我们理性分析下瑞幸和星巴克的相关数据。

使用窄门餐眼，将瑞幸和星巴克进行对比，相关数据对比一目了然。

数据来源：窄门餐眼

星巴克当前拥有门店数为4855家，有22家即将开业，其中开通外卖的门店数为1252家，人均消费为40.56元。而在同一时间的瑞幸，门店数为4403家，即将开业的门店数为69家，其中外卖门店数为2132家，人均消费为20.58元。

两者在门店数上其实已经是不相上下，而且都在加速开店过程中。在外卖门店数上，瑞幸将近是星巴克的2倍，而客单价却是星巴克的1/2。正如前文提到的，瑞幸用互联网思维卖咖啡，一开始就力推的外卖战略和大额补贴，让瑞幸更容易接触到消费者。

瑞幸（左）与星巴克（右）外卖数据对比

数据来源：窄门餐眼

从2018年起,星巴克为了对抗瑞幸咖啡的强势竞争,与阿里巴巴结盟,在国内100 个城市近3000 家门店提供“专星送”服务,通过盒马、饿了么,实现30分钟内达。窄门餐眼收录了星巴克2960家入驻饿了么的门店外卖数据，其单店月销346.01单，单店评论381.63条，评分为4.82分。单店月销前三名分别为2406单、2090单和1828单。

星巴克牵手阿里巴巴后，瑞幸咖啡也上线美团，美团外卖是瑞幸咖啡唯一指定外卖平台。窄门餐眼收录了瑞幸849家入驻美团的门店外卖数据，其单月销量为178.15单，单店评论为61.2条，评分为4.83分。单店月销前三名分别为2000单、1000单、932单。与星巴克不同，瑞幸咖啡的重点一直在外卖业务上，即使与美团合作外卖之后，瑞幸的外卖订单主要还是集中在瑞幸 app 或微信小程序下单，由附近门店制作后顺丰配送。

数据来源：窄门餐眼

星巴克的单店评论数为224.26，星级为4.31，好评率为83.58%，差评率为5.75%；瑞幸单店评论数为74.67，星级为4.36，好评率为91.05%，差评率为1.9%。

在单店评论数上，星巴克远远超过瑞幸，这主要是因为星巴克进入中国早，门店开设的时间久，而瑞幸则是新近两年刚开店，时间上的差距导致两个品牌单店评论数相差较多。而在星级和好评率方面，瑞幸都是超过了星巴克。

瑞幸（左）与星巴克（右）消费者评价词云对比

数据来源：窄门餐眼

在消费者的评价词云上，瑞幸好评主要集中在：味道赞、性价比高、服务热情等方面。差评集中在：分量少、停车不便、服务差等方面。星巴克的好评主要集中在：味道赞、环境优雅、服务热情等方面。差评则相对更多一些：性价比低、分量少、上菜慢、点心差等方面。

数据来源：窄门餐眼

从门店分布来看，星巴克覆盖的区域要比瑞幸略多一些，例如青海、内蒙、台湾这三个地方就只有星巴克而没有瑞幸。但情有可原，毕竟瑞幸早在1998年就进入了中国台湾，1999年进入中国大陆，深耕超过20年，而瑞幸才创立两年。

而在北上广等一些重点地区，星巴克和瑞幸都不约而同的部署“重兵”，门店多、密度大，双方大有“较量”之态势。

数据来源：窄门餐眼

在2012年以前，星巴克在中国的开店数量增长都较少，到2012年以后，新增门店的速度开始加快，而到2018年前后，星巴克开始加速开店，这其中很大一个原因就是瑞幸的出现，让星巴克感到危机，从而希望通过提高开店速度，来与瑞幸抢夺市场份额。

而瑞幸自2018年创立以来，在开店速度上令人咋舌，往往单月新开门店数都是超过了200家，用了两年的时间就开出4000多家门店。但是，在进入到2020年后，瑞幸的开店速度开始放缓，一方面是由于新冠疫情的原因，另一方面可能就是财务问题。

如果不看这次瑞幸的财务造假事件，只综合以上数据，我们很难判断星巴克和瑞幸这两个品牌在未来谁会赢，只能说瑞幸是值得星巴克重视的对手。但是，有了这次财务造假危机之后，真的很难说了……

总而言之，自曝财务造假之前，瑞幸就该知道将要面对的将是什么，套用一句中国古语——“若要人不知，除非己莫为”。瑞幸仅凭一己之力，不仅让股价暴跌，更是给所有的中概股埋了一颗雷，即使后续有任何解释的理由，财务造假都是不应该发生、不值得提倡的。但是，毕竟在给优惠券这件事上，瑞幸是从来不含糊的，如果哪一天瑞幸真的不在了，大家应该是舍不得的。