估值200亿，他要带老乡鸡去IPO了

老乡鸡也要去IPO了。

无独有偶，同样主打中式快餐的老娘舅也刚刚迈出了IPO步伐，而粤式火锅连锁餐厅捞王已于9月在港交所提交招股书，还有老牌餐厅绿茶二次递表，再次向港股IPO发起冲击。眼下，中式餐饮赛道挤满了VC/PE投资人，这一门以往“不性感”的生意也开始迎来一波上市潮。

老乡鸡的背后，是安徽人束从轩白手起家的创业故事。

他年轻，又肯下苦功夫研究，甚至有7年的时间直接住在了鸡棚，以至于蒙着眼睛在鸡舍走一遍，他光靠听就能知道养的鸡有多大，是冷了还是热了，病了还是健康。到了1990年，束从轩成立了正旺养殖公司，成为合肥最大的养殖户。但市场逐渐供过于求，利润明显下滑，有一段时间他很是伤神：“难道一辈子就这么养鸡？”

转折在1999年来临。一次意外的机会，束从轩得到了餐饮业特许经营的培训信息，他带团队进去学习了3天，第一次深入了解快餐业和连锁经营行业。他决定做一个中式快餐连锁店，打造鸡产品全产业链。随后，这个餐饮门外汉开始四处奔波选址、砸钱装修，最头疼的还有研发菜品，每天杀一两只鸡来研究鸡汤，这些都是巨量的投入。

2003年10月，在合肥市区繁华的舒城路上，束从轩开了自己的第一家饭店、老乡鸡的前身——肥西老母鸡。这是一家专为中国人口味打造的餐饮店，经营鸡汤炖品和以鸡肉为主的中式菜品。由于店铺新颖，生意火爆，束从轩又开了几家连锁店，但年底一算账，全都是亏损的。原来，菜品和运营成本都太高，束从轩请了一个职业经理人，又对员工进行培训和精细化管理。到了2011年，肥西老母鸡在安徽开出了130多家门店。

目前，老乡鸡在全国拥有1000多家快餐店，59岁的束从轩靠着和“鸡”打交道，把一家快餐连锁店慢慢推到了IPO的大门前。

那么，一家连锁快餐店何来底气要去冲击IPO？

老乡鸡曾公开过这样一组经营数据：2019年在全国有800家直营店，2020年宣布进入北上深杭，目前在全国拥有1000多家店，分布在安徽、南京、武汉、上海、深圳、北京、杭州、苏州、徐州等地；截至2020年，老乡鸡已累计服务消费者6亿人次，日均服务50万人次；此外，年销售额超30亿元。

前不久，老乡鸡还发文称，公司用了12年时间跨过10亿元；又用了2年时间，跨过20亿元。从2011年到2019年，其利润翻了33倍，销售收入翻了32倍，年均增速在40%左右。

投资界独家获悉，今年以来，有多家VC/PE机构试图以200亿元估值投资老乡鸡。但到目前为止，老乡鸡的投资方仅有加华资本一家：2018年，老乡鸡获得加华资本2亿人民币的A轮融资。完成那一轮融资后，老乡鸡顺利走向全国。

虽然成立多年，但老乡鸡真正大火却是在2020年疫情期间。去年2月，元宵节刚过，一则老乡鸡董事长束从轩手撕员工联名信的视频走红，播放超千万——疫情期间，老乡鸡损失保守估计5个亿，遭受重创，联名信的内容是员工自发不要工资，束从轩则回应，“哪怕是卖房子，卖车子，也会千方百计确保员工有饭吃，有班上。”引发热议。

趁着热度，3月，老乡鸡花200块钱办了一个土味儿战略发布会，宣布进军全国市场、获得银行10亿授信贷款和战略投资、计划新增招聘5000人。8月，老乡鸡又宣布岳云鹏为代言人。几番折腾下来，老乡鸡算是出圈了。

人们赫然发现，一向“土里土气”的老乡鸡，却深谙年轻一代的语言风格。在一次公开演讲中，束从轩曾说，“近年来我觉得要想把餐饮生意做好，就要混进年轻人的圈子，这样我也能变年轻。”

不过，中式连锁快餐也有难逃的魔咒，想要做大规模，就难以保证单店的效益；年销售额的老乡鸡利润究竟如何？或许只有等到提交招股书的那一天才能知晓。

一波浩浩荡荡的餐饮上市潮正席卷而来。

与老乡鸡步调一致，成立21年的中式快餐连锁品牌——老娘舅也在冲刺IPO。今年10月，发家于浙江的老娘舅在浙江证监局披露辅导备案公示文件，计划在A股IPO。

坐拥400家门店，老娘舅身后同样是一对上阵父子兵。根据老娘舅的辅导备案信息显示，老娘舅实际控制人为杨国民、杨峻珲父子，二人合计持股53.08%，家族特色明显。值得一提的是，老娘舅的股东阵营里还浮现香飘飘董事长蒋建琪的身影，系老娘舅的第三大个人股东。

而不久前，曾经的“网红”中餐厅绿茶再一次向港交所提交招股书。2004年，王勤松路妍夫妇在杭州开设了为旅客提供餐饮和住宿的绿茶青年旅舍，融合、性价比的特点吸引了一批食客。直到2008年，这对夫妇才正式开出了绿茶的第一家门店，后来走出浙江后，一度火成“网红”餐厅。发展至今，绿茶已在全国有208家直营门店。

还有，中国排名第一的粤式火锅连锁餐厅——捞王，也于今年9月正式向港交所递交招股说明书，拟主板挂牌上市。此外，顶新集团也被传出要将德克士和康师傅私房牛肉面打包纳入香港IPO，不过后来官方回应表示：“有此规划，无具体进度”。

不难看出，中式餐饮上市潮正呼啸而来。今年以来，不止一位投资人向投资界预言：未来两年，在香港上市的餐饮企业或将达到十家，随着这些企业上市，餐饮投资将更加活跃，有望批量出现一批百亿人民币市值以上的巨无霸。这一幕在以往是不敢想象的。

实际上很长一段时间内，中餐被认为与资本无缘。梳理原因，无非是中式餐饮行业门槛低，高度分散，高度竞争，而且也存在高风险——速生速灭，很难形成垄断。加之其财政不透明，管理不规范，常常被认为不够性感，因而不受投资圈看好。与此同时，国内好的餐饮企业，要么是家族式经营，要么坐拥充裕的现金流水，大多不愿意接受风险投资。这也是餐饮行业资本化道路上存在已久的一个死穴。

不过也有专注消费的投资人担忧，现在的餐饮估值有泡沫，“中国一定会诞生一批大体量的餐饮公司，但不会像现在看上去这么多”。他还强调，餐饮行业有一套归属于这个行业的循序渐进的法则，不会像互联网那样爆发式的增长。那些用互联网增长模式来评估餐饮项目的VC/PE机构，最后可能会“赔得很难看”。

须知道，中餐是一门“苦”生意，一代企业家在经历十余年甚至二十年的苦心经营后，才能做出一个大家耳熟能详的品牌。眼下，这一波快速膨胀成长的中餐独角兽，未来还能走多远呢？相信时间会给出答案。