在上市这事上，卫龙是认真的

谁能想到，许多消费者儿时那难以忘记的辣条味道，有一天会联姻资本市场。继5月12日在港交所正式提交招股书，11月11日显示申请失效以后，11月12日，知名辣条品牌卫龙二度提交上市申请，再度冲击“辣条第一股”。

二度冲击IPO

根据弗若斯特沙利文的资料，按2020年零售额计，
卫龙在中国所有辣味休闲食品企业中排名第一，市场份额达到 5.7%
，且在调味面制品及辣味休闲蔬菜制品细分品类的市场份额均排名第一。

2020年，卫龙的两个产品类别(即调味面制品及蔬菜制品)产生的年零售额均超过人民币10亿元;其中，四种产品(即大面筋、魔芋爽、亲嘴烧及小面筋)产生的年零售额均超过人民币5亿元。

早在5月12日，卫龙就曾向港交所递交招股书，
截止
11
月
11
日，港交所官网显示，卫龙
IPO
申请书仍在申请状态，按照港交所主板上市规则，如属新的上市申请人，其申报会计师报告的最后一个会计期间的结算日期，距上市文件刊发日期，不得超过
6
个月。
也就是说，如果
11
日卫龙招股书还未通过聆讯，那么
11
月
12
日，卫龙的赴港上市申请将正式失效。

对于卫龙招股书即将失效，业内人士表示，申请失效只是港交所常规的技术操作。

一般而言，招股书失效的主要原因包括赴港上市企业激增、市场波动、监管趋严等，综合来看，港股招股书6个月“失效”机制是港股IPO的正常机制，是指拟上市企业需及时更新招股书中包括财务报表在内的6个月以内的相关数据和资料，而非代表交易所对于企业资质的负面意见，与企业本身质地不相关。

此外，上市申请资料失效不等于公司上市失败；拟发行人依然可以通过更新资料重新申请再次上传招股书“续表”。

为此，11月12日，卫龙再次向港交所递交上市申请。根据招股书，卫龙此次上市申请的联席保荐人分别为摩根士丹利、中金公司和瑞银集团。

赚钱能力了得

作为辣条界的“扛把子”，卫龙的赚钱能力了得。虽然2021年上半年净利润较上年同期微降2.53％，但仍狂赚超3.58亿元。

卫龙最新招股书数据显示，
2018年-2020年以及2021年上半年，公司的总收入分别为27.52亿元、33.85亿元、41.20亿元以及23.03亿元。
其中，2018年-2020年的复合增长率为22.4％，远高于沙利文报告中，国内休闲零食行业同期4.1％的复合增长率。

2018年-2020年以及2021年上半年，
卫龙分别实现净利润4.76亿元、6.58亿元、8.19亿元以及3.58亿元。2020年，公司净利润率达到19.9％，而同期同行平均净利润率为10％。

2021年上半年，卫龙不断发力线上渠道以及零售终端。招股书显示，2021年上半年，公司线上渠道收入较上年同期增长41.6％。

与此同时，卫龙经销商合作数量零售终端数量也在不断增长。
截至2021年6月30日，卫龙已经与2150多家经销商合作，覆盖了超62.5万个零售终端网点
，分别较2020年底增加250多家经销商与5.5万个零售终端网点。

一哥的“烦恼”

在传出上市消息之后，业界也对卫龙产生了质疑，因为其业绩对辣条依赖性过高。为了摆脱这一困境，卫龙也积极拓展了蛋制品、蔬菜制品（海带）、豆类及其他等品类。但业内人士认为，这些新领域已有成熟的品牌，包括三只松鼠、良品铺子、盐津铺子、劲仔等品牌。
与这些品牌竞争，卫龙的规模与头部企业存在差距，竞争会处在被动地位。

同时，卫龙的辣条地位也正在遭受其他品牌的挑战，市场份额也在被蚕食。

近年来，
良品铺子、三只松鼠、盐津铺子等新零食品牌开始崛起，备受消费者欢迎的辣条，低门槛、高利润，因此成为了他们盯住的主要对象。

早在 2015 年，靠着坚果起家的三只松鼠，上线了辣条项目，到了 2017 年正式推出约辣系列，仅用 7 个月的时间，三只松鼠就实现了 480 万份的销量，居于天猫平台辣条类同期单品销量第一的位置。2020 年，三只松鼠成功杀到了辣条人气榜第三的位置，仅排在卫龙和玉峰后。

盐津铺子也紧盯着辣条这块肥肉。2017 年，盐津铺子打造辣条产品研发中心，并投入重金建设了十万级洁净车间。2018 年，盐津铺子的辣条产品实现营收 35.51 万元。2019 年，辣条产品营收飙升至 4941.36 万元，同比增加 13817.12%。

后来者的辣条产品步步蚕食着卫龙的份额，最为重要的是，靠着坚果蜜饯起家的这些后来者们，在品牌形象和高端的产品定位上，均是卫龙一直渴望实现的。而当卫龙还未实现上市之时，三只松鼠、盐津铺子都已经成功上市，充足的资金供应将帮助它们更好的研发和营销，这是卫龙所不愿看到的景象。

而要改变这些，上市可能是卫龙目前最好的出路。

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