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上市“造富神话”破灭？餐饮股遭遇“暴跌潮”

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文 | 职业餐饮网 旖旎

近一年多，餐饮股遭遇“跌跌不休”，市值大幅蒸发！

海底捞市值蒸发4000多亿港元，呷哺呷哺最低股价已跌到3港元/股，奈雪的茶上市即最高价一路狂跌到最低不足4港元/股，海伦司跌幅达68%，九毛九跌幅72%……

虽然整体股市震荡，但餐饮股“受灾”更严重。这一星期，餐饮的二级市场跌超千点，创下22个月最大单日跌幅。

而这些餐饮上市企业也相继发布盈利预警，继海底捞、奈雪等巨亏之后，“连锁火锅龙头”呷哺呷哺也陷入亏损的泥沼。

在资本的世界，大起大落的波动已是习以为常，而如今的餐饮资本泡沫渐破，也在告诉餐饮人：

资本市场和餐饮实体是截然不同的两条“轨道”，资本能让餐饮老板身家暴涨几百亿、几千亿，也能让其一夜归零，“造富”破灭。

火锅、茶饮、酒馆等餐饮股“一路狂跌”
从疫情出现以后，餐饮和资本就碰撞出不少火花。
继茶饮后，中式餐饮也成为资本的“宠儿”，融资少则几千万，多则十几亿。
还有一大批连锁餐企，排队等着IPO敲钟上市。
但今年不仅资本投资餐饮略有降温，已经上市的餐企在股市上也受到“重挫”，一路走低，市值也跟着蒸发，众多餐企都快“见底”了。

1、关店潮之下，火锅大哥、二哥股价暴跌，海底捞市值蒸发4000多亿港元

继海底捞此前宣布关店300家后，3月11日，呷哺呷哺发布公告称，2021年公司关闭了230家门店。
而火锅大哥海底捞和二哥呷哺呷哺都发布了盈利预警，一个亏损约38亿元，呷哺呷哺亏损约2.95亿元。
两家给出的原因都是“关店”所致，而关店潮之下，海底捞和呷哺呷哺的股价表现也不如人意。
海底捞的股价从2021年初至今，最大跌幅超过88%，股价从85港元跌到最低的10港元，总市值蒸发了4000多亿港元。
相比之下，呷哺呷哺情况更糟。
从2021年初至今，呷哺呷哺最大跌幅超过89%，股价从最高27港元，跌到最低的3港元，市值蒸发了260.64亿港元。


2、“茶饮第一股”奈雪的茶，股价一直滑坡跌出4港元
“一杯好茶，一口软欧包”是奈雪式的美好，然而这份美好却未能在资本市场继续。
截至今天15:00，奈雪的茶股价为4.79港元/股，股价屡次创下上市以来新低，距其上市之初的股价已跌去逾七八成。
登陆港股不到一年，“开盘即破发”的魔咒奈雪似乎至今仍未打破。
上市不满一个月，去年7月底，奈雪股价就已经“实现腰斩”。
在9月小幅反弹后，还未跨上15港元的“阶梯”，股价再度“滑坡”。
在今年最低股价直接跌出4港元，股价下挫的同时，它的市值也蒸发了226.91亿港元。
3、“国内酒馆第一股”海伦司，市值蒸发220多亿港元
连锁小酒馆海伦司被称为“国内酒馆第一股”，在去年9月10日正式登陆港交所，招股价为19.77港元，上市首日获得了资金青睐，收涨近23%，市值也触及320多亿港元。
但这种强势没能维持下去，在随后的交易日里，海伦司股价均未有超过上市首日触及的最高价25.75港元。
去年10月15日，海伦司股价大跌近7%，收盘价创出上市新低。
而近日，它的最低股价则达到了8.35港元，最大跌幅也接近68%，市值蒸发了220多亿港元。
而根据其盈利预警公告，海伦司去年全年预计营收大幅增长约124%，与预计亏损2亿多元的净利润形成了鲜明反差。
4、九毛九市值蒸发400多亿港元
3月14日，九毛九(09922)早盘下挫，最大跌15%，触及10.88港元。
它的历史最高股价为38.66港元，这样看来，它的跌幅超过70%，市值蒸发了400多亿港元。
九毛九在全国265家太二门店里，深圳有28家，上海有33家；104家九毛九门店主要集中在广东省，其中，深圳市共有16家。
最新中报数据显示，公司核心品牌太二和九毛九西北菜合计贡献98.2%的营收，其中太二营收占比达到79.3%。
上月，九毛九预披露年度业绩，2021年，公司预计实现收入不少于41.0亿元，同比增长超51.0%；归母净利润不少于3.3亿元，同比增长超165.9%。

疫情的催化下餐饮股全线“飘绿”，
资本回归“理性”降温
继2008年“餐饮上市潮”、2015年“餐饮投资热”后，2020年在疫情恢复以后，餐饮迎来一大波业绩增长，这也惹得资本再次争相涌入。
而去年更是被称为资本元年，面、中式点心、小吃、火锅四类融资就近300亿元。
一批餐企扎堆IPO，谋求上市之路。
但随着疫情常态化对餐饮造成的反复影响，加之奥密克戎引起的再次大规模疫情爆发，从今年开年，不仅资本投资回归理性降温，餐饮股也一路全线“飘绿”。
1、资本需求的是“持续性增长”，但是餐饮很容易抵达“增长瓶颈”
无论是哪个行业，资本市场有着自己的永恒定律，那就是追求“持续性增长”，它的走势曲线和行业和企业的业绩增长直接相关。
但餐饮行业是会伴随疫情的反复、经济的发展有阶段性的波动。
而且对于餐饮来说，很容易抵达“增长瓶颈”，无论是头部连锁餐企，还是新成长起来的品类黑马们，餐饮想要维持“持续性增长”很困难。
很容易遇到自身企业的“瓶颈”，也很容易受到各种因素而带来业绩的波动，这种波动很明显的显现在资本市场里，这也是为什么今年资本热度降低，餐饮股市在疫情反扑、关店等各种因素影响下大幅下跌。
就像百福控股CEO王小龙说的，“企业有一波大的业绩增加，这是市场热度上升的核心因素。然而，由于疫情反复，短期内这么多资本下去，行业供给过剩导致大部分品牌业绩下降，加上疫情后整个消费相对低迷，这些因素一叠加，特别是去年3季度以来，大部分企业的业绩或者增速开始下滑，投资者开始担心，资本也逐步回归理性”。


2、为了满足资本市场需求，规模化扩张导致“大面积关店后遗症”

而上市的餐饮企业为了给资本市场“信心”，也一直在努力寻求“增长”。
一方面全国大规模开店扩张，一方面在副牌上下手或者新零售其他渠道试图探索。
海底捞2020年顶着疫情疯狂开店超500家，2021年上半年继续扩店约300家。
海伦司2020年的351间增加至821间，且涵盖26个省级行政区域及146个城市。
而因为受疫情影响，很多餐饮品牌也出现了“扩张后遗症”，又随之进入大规模关店潮。
海底捞2021年下半年又急刹车关店300家，这一开一关产生的一次性损失及减值损失约33亿元至39亿元。
呷哺呷哺关店230家、预亏近3亿元，海伦司也亏了2亿元左右……
而大规模关店后直接引起亏损，亏损就会直接影响业绩、营收、净利润等，资本市场也会随之受牵连走下坡路。

3、疫情的常态化和奥密克戎催化，让餐饮受重创引起股价大幅波动

最近一段时间，餐饮又受到重创。
继武汉新冠病毒初次爆发，时隔2年后，传播速度快、传染性强的奥密克戎变异株，再一次让全国许多地区餐饮“停摆”。
暂停堂食只有外卖，很多餐厅承受沉痛的一击，让很多连锁餐企整体受到很大影响。
而这也让很多餐饮品牌在这波疫情下，股市大跌，整个餐饮股飘绿。
4、仍有一批餐企在“扎堆”上市，资本是一把双刃剑
虽然餐饮股在一路下坡的态势，但仍有一大批餐企扎堆上市，冲击IPO。
像是和府捞面、乡村基、老乡鸡、杨国福、捞王、绿茶等实力餐企，都在争先开启“上市”流程。
在过去20年，国内互联网历程中，资本确实也成就了不少企业。
资本是把双刃剑，有资本的加持，餐饮企业有融资支持，更容易抵御不确定风险，扩张形成规模，甚至是上市。
但资本也容易引起“虚火”，根基不稳，就算融资上市，企业快速扩张后，也会因为基础跟不上或者资本退出需求所迫，让自己辛苦创业的结果付之东流。
职业餐饮网总结：
《投资中国》中提到，资本市场从来没有理性的开始，也没有理性的结束，而且不理性的程度一定会超过我们的想象。
牛市结束后的一地鸡毛，泡沫破灭的时候，在全世界任何一个角落最低跌幅没有低于70%的。
资本市场注定要经历起伏跌宕，腥风血雨，虚无泡沫的破灭。
而这与一步一个脚印，一家一家门店开疆拓土数十年成长起来的餐饮实体行进路程“大相径庭”。
因为，它们本就是两条完全不同的路。
你如何看待最近一段餐饮股全线“飘绿”？欢迎评论区分享。
-END-
主编丨陈青 统筹 | 杨阳
（图片来源于网络）

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