4月18日，瑞幸咖啡B+轮融资获得1.5亿美元，相当于10亿人民币。

此次由贝莱德领投，出资1.2亿美元，投后瑞幸的估值达到29亿美元。

原本融资不是什么新鲜事，然而这次的资方贝莱德，是星巴克最大的主动投资者。

这就有点意味深长了。

贝莱德与星巴克的因缘

贝莱德又称黑岩集团，是美国规模最大的上市投资管理集团。

集团总部位于美国纽约，通过遍布美国、欧洲与亚洲的办事处为客户提供服务。

在2018年12月世界品牌实验室编制的《2018世界品牌500强》中，贝莱德排名第235位。

简而言之，这是一位身份显赫的投资大佬。

资料显示，贝莱德集团的持股在星巴克机构股东中排名第二。也是星巴克最大的主动投资者。

目前，贝莱德通过旗下子基金持有6.58%的星巴克股份，按照星巴克4月17日周三的收盘价计算，贝莱德持有星巴克股票总市值达61.4亿美元。

为什么要投资瑞幸？

在笔者看来，主要有这么几点。

其一，看好中国咖啡市场。

美国已经饱和的咖啡市场，在中国还很有潜力——根据伦敦国际咖啡组织报告，2015年中国咖啡消费约为700亿元，2025年之前中国的咖啡市场有望达到万亿元规模。

中国已经成为其除美国外最大的、也是增长最快的市场。

在投资人贝莱德的眼里，瑞幸和星巴克在同一条跑道，2012年以来通过投资星巴克获利的贝莱德，自然也不想错过来自中国的瑞幸。

其二，看好瑞幸模式。

瑞幸的模式从一开始就备受争议。

大额的烧钱，激进的扩张，欠佳的产品，导致舆论上不乏唱衰的声音。

然而，瑞幸有自己的逻辑，烧钱是为了培养用户，扩张是要迅速做大规模，再加上可圈可点的花式营销，可见瑞幸的模式有着不小的潜力。

截至2018年底，瑞幸咖啡在全国22个城市建立了2073家直营门店，消费客户达1254万，销售杯量达8968万杯，实现一线城市核心区域全覆盖。

据瑞幸咖啡B轮融资商业计划书显示，瑞幸咖啡2018年前三季度实现销售收入3.75亿元，毛利润-4.33亿元，毛利率-115.5%，净亏损8.57亿元。

咖啡行业毛利率一般在50%左右，最高可达80%，星巴克毛利率连续5年超50%。

瑞幸毛利率为负主因处于品牌建设期，大幅度降低咖啡单杯售价和维持门店扩张以吸引消费者，保持会员粘性。

在人数基础提升后，瑞幸咖啡现已开始降低补贴政策，提升盈利预期。

18年12月，瑞幸提升了北京、上海的外卖配送门槛，由35元提高到55元，轻食全面5折的活动也升为6.6折，并在1月取消了原有的买五赠五活动，仅保留买二赠一。

瑞幸的上市梦

那么此次融资对于瑞幸而言又有哪些好处？

其一，为进一步扩张提供助力。

瑞幸曾发布2019年战略目标，其中包括新建门店超过2500家，总门店数超过4500家。

这意味着，如果目标达成，瑞幸在国内的门店数量将超过星巴克。

如此激进的扩张速度，资金的支持是必不可少的。而刚融到的1.5亿美元，正好为瑞幸的疾驰注入了强劲的动力。

其二，能够获得美国主流投资者的背书。

与A股不同，美国市场80%的交易量由机构投资人，养老金、公募基金创造，能够获得美国权威投资机构的认可，对可能在美股上市的瑞幸来说大有裨益。

早在2018年11月，就有外媒报道称，瑞幸咖啡已与投资银行就海外IPO进行了早期讨论，最终有可能在2019年上市，上市地点选择在香港或者纽约。

今年1月14日，又有知情人士透露，投资银行已经开始为瑞幸咖啡准备关于在香港证券交易所IPO的上市资料。

3月12日，据路透社报道，瑞幸咖啡正在寻求美国IPO，其非执行董事长陆正耀将向包括高盛、摩根士丹利、瑞信在内的几家投行质押股票贷款2亿美元。

虽然这些上市传言均遭到了瑞幸咖啡的否认，但是近期瑞幸的种种行为，似乎一次又一次地印证了外界对其上市的猜测。

除了接受美国主流投资机构“输血”，4月1日，瑞幸咖啡向中关村科技租赁有限公司抵押资产获得担保债权数额为4500万元，也被猜测为给上市做准备。

小 结

从18年1月开始试运营，到现在融资10亿，瑞幸咖啡的年龄也不过1岁而已。

通过补贴+互联网营销、裂变的玩法，迅速成为威胁星巴克的企业。

不过靠补贴吸引用户的做法不可能一直持续，当补贴停止，能留存下来多少忠实用户才是瑞幸咖啡商业模式能否成功的关键！

也希望瑞幸扎实运营，成为比肩星巴克的中国咖啡品牌。

来源 | 餐饮O2O

整编 | 小贝

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