报告 : 瑞幸咖啡完成2亿美元融资，千味央厨获京东1亿投资，驹马物流完成15亿融资，11-12月餐饮业有这些大事

编者按：近日，由《餐饮投融界》联合《番茄资本》共同推出的《2018 年 11-12 月中国食品与餐饮行业投融资分析报告》出炉。

从整体投资规模看，2018 年 11-12 月，中国食品与餐饮行业共披露 47 起投资事件，披露投资金额事件 42 起，总披露投资金额 65.75 亿元人民币。

整体来看，11-12 月份中国食品与餐饮行业的披露案例数有明显增长，除 2 月、9 月、10 月等受超大额事件影响的个别月份外，披露投资金额也显著高于全年多数月度水平，全年整体投资规模受大额事件影响波动较大，但下半年整体状况明显好于上半年。

代表性的投资事件有，2018 年 12 月 12 日，瑞幸咖啡获得愉悦资本、大钲资本、新加坡政府投资公司、中金公司等 2 亿美元 B 轮融资；2018 年 11 月 26 日，城配运营服务商驹马物流完成 15 亿元人民币 C 轮融资，由物流企业普洛斯、远洋资本等投资机构联合投资。

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报告亮点

一、投融资 / 12 家企业瓜分 58.54 亿元，新零售与垂直电商领域获资本青睐

案例分析：千味央厨获京东和绝味 1 亿元人民币投资

经营特色：

1. 较早聚焦 B2B 餐配服务，形成先发优势；

2. 强化单品原创，同时提供定制化服务；

3. 按需服务，推进“产品+服务差异化”；

4. 与京东在“无界零售供应链”领域深度合作。

二、并购 / 30 起并购事件创 2018 年新高，食品领域并购总金额占比高达 98.6%

案例分析：深深宝并购深圳粮食集团 100% 股权

经营特色：

1. 多元化粮油产品和粮油服务供应商；

2. 核心主业为粮油贸易、粮油储备服务和粮油加工销售；

3. 集粮食贸易、储存、加工、物流服务、粮油技术服务以及相关产业经营为一体。

三、退出 / 2 家企业 IPO，5 家企业新三板挂牌

案例分析：海容冷链成功挂牌上交所

经营特色：

1. 立足于专业化商用冷链设备领域；

2. 主要经营冰淇淋、乳制品、饮品、速冻食品、冷鲜食品等快消品；

3. 主要终端客户集中在食品行业。

本期思考

1. 在2019年的战略沟通会上，瑞幸咖啡给自己定了小目标，再开2500家店，到2019年年底门店数量要超4500家。瑞幸咖啡能超越星巴克吗？

2. 京东、绝味为什么都看上了“千味央厨”？

1、投融资

12 家企业瓜分 58.54 亿元，新零售与垂直电商领域获资本青睐

从企业获投金额看

获投金额过亿的企业有 12 家，包括瑞幸咖啡、千味央厨等，12 家企业总披露获投金额 58.54 亿元人民币，占 2018 年 11-12 月份中国食品与餐饮行业总披露投资金额的 89% 左右。

图 1 / 2018.1 – 2018.12 中国食品与餐饮行业投资情况统计

从投资轮次看

2018 年 11-12 月，企业融资轮次相对集中在 A 轮及 A 轮以前，共披露 27 起投资事件，其中种子轮 1 起、天使轮 7 起、Pre-A 轮 8 起、A 轮 11 起，占披露事件总数的 57.4%；此外，B 轮、新三板定增事件也较多，分别披露 8 起、10 起投资事件。

从投资阶段看

获投企业主要处于扩张期，有 18 家企业，平均获投金额约 1.61 亿元人民币；其次是初创期企业，10 家企业获投，平均获投金额余约 1.64 亿人民币；然后是种子期企业，11 家企业获投，平均获投金额约 1.80 亿元人民币，主要受瑞幸咖啡、每日一淘、小区乐等大额事件影响；此外，成熟期企业也有 7 家获投。

从食品与餐饮行业细分领域获投案例数看

11-12 月披露的 47 起投资案例数，有 16 起属于新零售与垂直电商领域，占比约 34%；其次是食品领域，披露案例数 10 起；此外，餐饮品牌、饮品甜点品牌、餐饮供应及服务商领域的披露案例数分别为 4 起、7 起、11 起。在餐饮供应及服务商领域中，餐饮供应链企业获投较多，共披露 6 起投资事件。

图 2 / 2018年11-12月中国食品与餐饮行业细分领域投资分布

从细分领域融资金额看

2018 年 11-12 月，投资金额主要集中在餐饮供应及服务商、新零售与垂直电商、饮品甜点品牌等细分领域，披露投资金额分别为 23.61 亿元人民币、18.93 亿元人民币、16.61 亿元人民币，占期间总披露投资金额的比例分别为 35.9%、28.8%、25.3%。

主要投资事件有：驹马物流完成 15 亿元人民币 C 轮融资、每日一淘完成 1 亿美元 B 轮融资、小区乐完成 1.08 亿美元 A 轮融资、喜士多完成 5 亿元人民币 A 轮融资、乐乐茶完成数亿元人民币 Pre-A 轮融资。

案例分析

千味央厨获京东和绝味 1 亿元人民币融资

2018 年 12 月 24 日，郑州千味央厨食品股份有限公司宣布，其获得亿元融资，此次投资方为京东领投，绝味食品跟投，两家共出资 1 亿元人民币，占千味央厨约 10% 的股权。据了解，千味央厨 2017 年销售额为 6.10 亿元，净利润近 4700 万元，投资完成后，公司整体估值约 10 亿元。

企业概况

郑州千味央厨食品股份有限公司成立于 2012 年，是思念集团旗下专门开拓冷食餐饮流通市场的独立公司，主营业务是向餐饮企业（酒店、团体食堂等）提供定制化和标准化的系列速冻米面产品，属于餐饮供应链企业。

其业务涵盖菜单设计、产品开发、食品生产、品控、物流、技术支持以及后续服务等，先后成为肯德基、必胜客、德克士、真功夫、永和豆浆等知名餐饮企业战略合作伙伴。

经营特色

较早聚焦B2B餐配服务，形成先发优势

千味央厨切入了 B2B 餐配服务的需求端，较早的布局餐饮供应链体系，形成了较强的先发优势。同时，由于肯德基、必胜客、真功夫等对研发、生产管理和食品安全方面的要求非常高，也催化了千味央厨的研发、生产管理能力等一套体系，进而迅速在同类企业中处于领先位置。

强化单品原创，同时提供定制化服务

千味央厨有很多原创单品，其中小油条、麻团等单品在国内团膳市场、酒店、“乡厨”市场销售过亿，目前全国市场约 70% 速冻油条产自千味央厨，肯德基的油条、蛋挞就来自这家企业，占其销售额的近 40%，此外高级酒店、宾馆、火锅店的芝麻球、春卷、油条、云吞、汤圆等很大一部分都出自千味央厨，其芝麻球销量一年超过一亿元，占据全国各类宴会 60% 的市场份额。

事实上，对不同的渠道或客户，同系列产品会根据不同需求完成二次裂变，如款式和口味，可以细分出 5~10 个单品。

按需服务，推进“产品+服务差异化”

据悉，千味央厨此次融资主要用途为新工厂建设，千味央厨已经在平原新区购买了 228 多亩工业用地，目前一期工程已正式投产，二期工程马上开工建设。此次引入京东等公司战略投资，千味央厨期待实施进一步“下沉”，构建更多属地化服务团队，打通研发、生产和贴近化服务，将“按需服务”真正落实，推进“产品+服务差异化”的市场教育。

与京东在“无界零售供应链”领域深度合作

据悉，就在增资协议签订的同时，京东和千味央厨也签订了业务战略合作协议，未来京东与千味央厨或将在“无界零售供应链”等领域探索更深度的合作。

事件点评：

2018 年全国餐饮收入实现超 4 万亿元，餐饮供应链市场规模约 1.5 万亿元，但目前国内市场领先者的年营业额仅为 4 亿元左右，只占 0.03%。

2018 年，资本的风向已经更多地转向餐饮供应链、服务商领域，国内 B2B 餐配服务，经历了从最早的餐饮或超市连锁自建，到当前高标准工业化的发展阶段，千味央厨骨子里的基因是 B2B 餐配专业服务，以服务为轴心产品，深耕市场多年。京东是国内最大的 B2C 电商平台之一，但其在 B2B 渠道拓展和供应链输出上，也早已开始布局。

此次投资，京东希望千味央厨成为其身边重要的食品制造基地，并以此资源完成在 B2B 业务多领域拓展。千味央厨牵手京东，京东渠道资源和大数据能够尽快支持千味央厨下一轮产能扩张，外埠工厂落地与服务属地化发展，帮助其全力冲击 A 股 IPO。

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2、并购

30 起并购事件创 2018 年新高，食品领域并购总金额占比高达 98.6%

图 3 / 2018年1-12月中国食品与餐饮行业并购情况统计

2018 年 11-12 月，中国食品与餐饮行业共披露 30 起并购事件，并购案例数创下 2018 年新高。有 17 起事件披露了并购金额，总披露并购金额为 78.74 亿元人民币。

其中最大笔的一起事件是，深圳市深宝实业股份有限公司成功受让深圳市福德国有资本运营有限公司持有的深圳市粮食集团有限公司 100% 股权，该起事件的并购金额占到 11-12 月份中国食品与餐饮行业披露总并购金额的 74.6%。

图 4 / 2018 年 11-12 月中国食品与餐饮行业细分领域并购分布

从单笔事件的披露并购金额看

超过亿元人民币的并购事件有 8 起，被并购方有：东方乳业、深圳粮食集团、四川安井、优世联合、克明面业、琵琶湖农产品物流、唐人神、太阳股份。

图 5 / 2018年11-12月中国食品与餐饮行业细分领域并购分布

从餐饮行业细分领域并购数量看

11-12 月披露的 30 起并购事件，包括 2 起餐饮供应及服务商领域事件、3 起新零售与垂直电商领域事件、25 起食品领域事件。

其中，食品领域的并购事件中，主要涉及蔬果及其制品、酒类、肉类及其制品、粮食及其制品等品类。披露并购金额方面，受深圳市深宝实业并购深圳粮食集团 1 起大额事件影响，食品领域并购总金额占比达到 98.6%；此外，餐饮供应及服务商领域、新零售与垂直电商领域，各自仅有 1 起事件披露并购金额。

案例分析

深深宝并购深圳粮食集团 100% 股权

2018 年 11 月 12 日，深圳市深宝实业股份有限公司（简称“深深宝”）成功受让深圳市福德国有资本运营有限公司持有的深圳市粮食集团有限公司（简称“深粮集团”）100% 股权，作价 58.76 亿元人民币。深深宝 A 与深粮集团的控股股东同为福德资本，且实际控制人同为深圳市国资委，因此本次交易构成关联交易。

本次重组交易完成后，福德资本将直接持有深深宝 A 约 63.79% 的股份，通过农产品控制上市公司约 8.23% 股份，合计控制深深宝 A 约 72.02% 股权。深圳市国资委持有福德资本 100% 股权，深圳市国资委仍为深深宝 A 的实际控制人。

企业概况

深粮集团是深圳市市属国有独资大型粮食企业，承担深圳市市级粮油储备，是深圳市乃至华南地区粮油供应的主渠道，同时负责驻港、驻深部队的军粮供应任务。

深粮集团是一家大型国有控股现代化粮油企业集团，是以粮油贸易、粮油储备服务、粮油加工销售为核心主业的多元化粮油产品和粮油服务供应商，拥有较大规模的粮食储存设施，集粮食贸易、储存、加工、物流服务、粮油技术服务以及相关产业经营为一体。

2015 年、2016 年及 2017 年前 9 个月，深粮集团主营业务收入以贸易类业务为主，占主营业务收入比例在 90% 左右，除此以外的营业收入主要来自于储备服务业务。2016 年，深粮集团总资产 42.95 亿元，实现营业收入 72.82 亿元，实现净利润 2.49 亿元。

事件点评：

此前深深宝公告称，本次划转是根据深圳市人民政府文件要求，推动深圳市属国资粮农企业整体性战略调整。

通过此次交易，深深宝将获得盈利能力较强的深粮集团粮油流通及粮油储备服务业务，同时原有的茶及天然植物精深加工为主的食品原料（配料）生产、研发和销售业务维持不变，有助于公司实现风险分散、获得新的利润增长点。

公司表示，通过本次重组实现优质资产整体上市，有利于推动公司转型升级；通过发挥公司资本平台的功能，更好地贯彻国家对国企改革的相关要求。

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3、退出

2 家企业 IPO，5 家企业新三板挂牌

表 1 / 2018年11-12月中国食品与餐饮行业上市挂牌事件列表

2018 年 11-12 月，中国食品与餐饮行业有 2 家企业 IPO，其中 1 家为餐饮供应链企业 — 海容冷链，于上交所上市；另 1 家为食品企业 — 五谷磨房，于港交所上市。另有 5 家企业新三板挂牌，包括 1 家餐饮供应链企业—家得宝，4 家食品企业—多维尔、康远股份、意达科技、园仔山。

案例分析

海容冷链成功挂牌上交所

2018 年 11 月 29 日，青岛海容商用冷链股份有限公司于上交所举行挂牌仪式，成为青岛市 2018 年第一只 A 股首发上市公司。

据悉，海容冷链此次募集资金约 6.45 亿元人民币左右，将主要用于年产 50 万台冷链终端设备、年产 10 万台超低温冷链设备、冷链设备研发中心建设和补充流动资金。

根据公开信息，海容冷链总部位于青岛西海岸新区，2014 年 7 月 1 日挂牌新三板，主要从事商用冷链设备的研发、生产、销售和服务，核心产品是商用展示柜。目前，海容冷链主要终端客户集中在食品行业，经营冰淇淋、乳制品、饮品、速冻食品、冷鲜食品等快速消费品。

根据海容冷链招股说明书，2014-2018 上半年，海容冷链的营收分别为 5.7 亿元（人民币，下同）、8.6 亿元、8.4 亿元、9.6 亿元、7.3 亿元，对应净利润分别为 0.52 亿元、1.18 亿元、1.26 亿元、1.19 亿元、0.98 亿元。

图 6 / 海容冷链 2014-2018（1-6 月）财务状况

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4、总结

早期、小单位零售、供应链布局

纵观2018年四季度投融资状况，还是出现几个显著特征：早期、小单位零售、供应链布局。餐饮企业的投资项目由于受到迭代快以及区域竞争白热化的影响，开始进入投资观望阶段，供应链端将成为投资商的热点，小单位即食项目成为投资热项。

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内容发布方简介

『番茄资本』作为中国第一支专注于餐饮行业早期投资的基金，同时为餐饮品牌提供中后期 FA 及并购服务，定位深耕投后管理服务，为投资项目提供资本后期再融资服务、战略辅导、股权激励咨询、餐饮九大管理系统辅导、供应链资源对接、人才推荐等一系列投后服务。旗下拥有窄门学社、餐饮 IPO 成长营、餐饮投融界、单选 FA 等餐饮投融资教育、投融资数据研究及 FA 的业务主体。

近一年多时间投资孵化出包括丰茂烤串、台资味、阿甘锅盔等多个优秀餐饮品牌，创立初始即与绝味、巴奴、客如云、正新鸡排、叶茂中营销策划等知名餐饮及服务企业达成战略合作关系和长期资金供给，并为番茄投资的优秀项目进行优先再投资、收购兼并等退出通路，形成了一个募、投、管、退的完整体系。

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