资本抢食2000亿卤味蓝海，红杉、腾讯下场

“产品是最重要的核心，要抓取消费者的注意，并不断做产品创新，提高复购率，才能长红。”

“每次都被排长龙吓退”“打工人饭堂，一碗十多元有交易”“吃完以后直接爱上，整个人都精神了”。

某本地生活软件中，盛香亭广州花城汇店热评不断。当然也有消费者评价“店面小”“没有服务”“味道都一样”。

这家6月份刚获腾讯、绝味食品近1亿元A轮融资的热卤品牌，成立不到6年便迅速在湖南、湖北、广东、江苏等省份的大型购物中心抢占显眼位置。据悉，截至2021年7月，盛香亭全国门店达400家。

软糯的猪手、鸡爪，卤汁入味的豆干、土豆仔，还有饱腹的卤面、夏日不可或缺的冰粉，卤味店正凭着品类多元化、网红博主带动口碑传播，成为当下继茶饮、拉面、烘焙后年轻人必备打卡的网红食品。

卤味品牌不仅获得食客的关注，而且正在接收各路资本递来的橄榄枝，其中不乏红杉中国、腾讯投资、祥峰投资这样的头部机构。

资本抢食卤味蓝海

今年以来，卤味市场赛道“热浪来袭”。

刚刚过去的7月份，便有3个卤味品牌完成新一轮融资。卤味零食品牌王小卤获祥峰投资领投的B轮融资；热卤轻餐品牌热卤食光完成天使轮融资，由红杉资本独家出手；去年年底成立的即食特色小吃品牌馋匪完成今日资本Pre-A轮融资，这是其今年以来第三次获得融资。

同时，聚焦热卤的轻餐品牌盛香亭在6月份完成腾讯、绝味食品近1亿元A轮融资。进入广州市场短短两年，盛香亭便在广州各大购物中心开设20多家门店；佐餐熟食品牌菊花开卤味也在5月份获得万物资本、众源资本、不惑创投、浅石创投等机构1亿人民币B轮融资。

而在2000年成立的上海紫燕食品股份有限公司（以下简称“紫燕食品”）的脚步更快一些。据悉，紫燕食品在7月14日同广发证券签署上市辅导协议，并向上海证监局报送辅导备案材料，拟冲击沪市主板。

除了年轻卤味品牌，百年徽派卤味品牌五香居也逃不过资方的“法眼”，其在今年4月获得了1500万人民币Pre-A轮融资，该轮融资由武汉惟实投资，将用于五香居企业的轻餐饮孵化以及五香居大学等项目。

今年获融资卤味品牌

在消费投资大热的2021年，资本抢食卤味赛道。

记者梳理发现，今年获融资的多个卤味品牌多为2016年后成立的品牌。从消费场景来看，分为卤味零食、佐餐和轻餐三种类型。同时，区别于卤味赛道几位“大哥”，它们都改用鸡、猪、牛等除鸭以外的其他肉类和素食类做主打产品。

在销售渠道方面，聚焦做热卤熟食的热卤食光、盛香亭和菊花开都专注在线下开店，以经销加盟为主抢占市场份额。而更多卤味品牌趁着新消费品牌崛起和直播带货的风口，在线上渠道“乘风破浪”，欲成为卤味赛道的“拉面说”或小仙炖。

比如定位为卤味零食公司的王小卤，先从线上渠道发力，在抖音、小红书等平台投放了大量的信息流广告和内容种草，2019年底更与顶流带货主播李佳琦进行多次合作，迅速成长。

一位专注消费赛道的投资人日前接受时代财经采访时便表示，今年卤味品牌频频获融资，或许与王小卤积极的广告投放和渠道铺设推动有关。

全球企业增长咨询公司沙利文一组数据显示，2020年中国禽类卤品在休闲卤制品行业中占比接近50%，年复合增长率达到21.6%，是休闲食品中成长最快的细分领域。

煌上煌2020年报更称，在中国食品工业协会预测休闲食品整体行业未来5年复合增速将达到8%的背景下，其预计2025年休闲卤制品市场规模预计达到2275亿元。

已被验证的好赛道？

卤味并不是新消费物种。早在数年前，卤味赛道便跑出煌上煌（002695.SZ）、周黑鸭（01458.HK）和绝味食品（603517.SH）3家上市公司。若紫燕食品成功上市，卤味赛道便呈“四足鼎立”之景。

为什么卤味品牌今年又重归资本视线？

8月23日，餐宝典创始人汪洪栋在接受时代财经采访时表示，餐饮消费赛道今年异常火爆，无论是茶饮、咖啡还是拉面，资本在每个细分品类中都精挑细选“黑马”。而在餐饮赛道中，卤味是唯一一条有多家公司成功上市的赛道，证明这个模式已被市场验证。

的确，时代财经梳理发现，目前在餐饮领域，呷哺呷哺（00520.HK）和海底捞（06862.HK）、奈雪的茶（02150.HK）以及瑞幸（NASDAQ：LK）（因财务造假已退市）分别在火锅、茶饮和咖啡几个细分赛道跑出来，卤味赛道的“赢家”相对更多。

“而且卤味跟其他餐饮品类最大的不同点是，它的零售属性更强，标准化程度更高，严格来说属于零售产品，扩张速度更快。”汪洪栋分析道。

据绝味食品2019年年报，绝味食品采用“以直营连锁为引导、加盟连锁为主体”的销售模式，截至2019年底全国门店突破1万家。从2008年成立到2019年，绝味食品开设10954家门店仅仅花费11年时间，平均每年开设近1000家。

绝味食品2019年年报。

而与绝味食品、煌上煌不同，周黑鸭一开始走直营路线，截至2019年年末，其自营门店总数为1301家。从1997年成立以来，周黑鸭平均每年开店约60家，与绝味食品开店速度相差甚远。“但如果不算门店体量，周黑鸭产品的客户满意度应该是最高的。”汪洪栋称。

为了缩小与绝味食品的门店数量差距，周黑鸭不得不在2019年年底宣布全面开放单店特许经营，一年之间周黑鸭门店数量猛增454家。截至2020年12月31日，周黑鸭门店总数为1755间，其中自营门店为1157间，特许门店为598间。

汪洪栋告诉时代财经，相较于卤味零售成品，热卤需要现场加工，资产模式更重，扩张难度较大，但如果开放加盟，出现食品安全问题概率相对较大。

今年315，盛香亭一家南昌加盟店被曝出后厨卫生问题。事后，盛香亭创始人廖宗毅第一时间道歉，承认监管失职，也终止了与该加盟商的合作。

关于加盟事项，盛香亭相关负责人8月23日告诉时代财经，加盟商需在了解和认可盛香亭的情况下，自备30万元以上的资金，且选择的铺面经过公司审核后，才可谈正式合作。后续的店面装修筹备和培训以及店面运营等，都由盛香亭的运营团队逐步服务。

寻找第二增长曲线

投过菊花开卤味的浅石创投投资人冯卓成曾在公开场合表示，卤味市场具有巨大的增长空间，目前处于一超多强的竞争格局，按照中国城市人均卤味门店的配比来看，未来仍有很大的的拓店空间。

煌上煌发布的2020年年报显示，这一年煌上煌门店快速扩张，净增门店921家，相较2019年的净增门店698家，扩张速度明显加快；并且2020年煌上煌实现营收净利双增长，其中营业收入24.36亿元，同比增长15.09%，归母净利润为2.82亿元，同比增长28.04%。

据周黑鸭2020年年报，其报告期内实现总收入21.82亿元，同比下降31.5%；实现盈利1.51亿元，同比下降62.9%。自2018年以来，周黑鸭已经连续三年业绩下滑。对于2020年的业绩情况，周黑鸭表示主要受新冠疫情的影响，致使零售门店尤其是华中地区客流巨减，销售量下降。

同样受疫情影响的还有绝味食品，尽管2020年营收同比增长2.01%，为52.76亿元，但归母净利润同比下降12.46%，为7.01亿元。

时代财经发现，在加快开店节奏的同时，绝味食品正通过投资孵化和资本整合等方式，寻找第二增长曲线。

天眼查显示，8月5日，四川成都新津肆壹伍股权投资基金合伙企业（有限合伙）（以下简称“新津肆壹伍投资基金”）成立，注册资本11亿元。该基金管理人为绝味食品旗下的伍壹柒基金。伍壹柒基金成立于2019年，曾投资调味品及生态食品生产商幺麻子、鲜卤品牌盛香亭等消费类项目。

并且，新津肆壹伍投资基金最大股东为绝味食品旗下投资平台深圳网聚投资有限责任公司（以下简称“网聚投资”），持股约58.5%。

早在上市前，2014年绝味便成立了网聚投资，承担绝味食品对外投资的职能。其2020年年报显示，绝味食品通过网聚投资餐饮公司和基金共20家。

绝味食品对外投资情况。

绝味食品表示，通过网聚投资与外部专业投资机构合作，重点围绕卤味、特色味型调味品、轻餐饮等与公司核心战略密切相关的产业赛道进行投资，探索布局公司未来的“第二、第三增长曲线”。值得注意的是，2020年年报显示，绝味食品在2020年投资收益为-1亿元，同比下降10.35%。

8月23日，绝味食品证券部工作人员告诉时代财经，公司现金流比较充足，会围绕卤味、特色味型调味品、轻餐饮等与公司核心战略密切相关的产业赛道进行投资，并且投资的盛香亭是热卤，与休闲卤味食品绝味鸭脖的消费场景不同，算是一种产品补充。

与绝味食品不同，煌上煌则通过设立全资子公司江西独椒戏食品有限公司（以下简称“独椒戏”）孵化自主热卤品牌。据悉，独椒戏产品主要有串串系列、卤制系列、烤制系列和粉面产品。

煌上煌证券部工作人员8月23日告诉时代财经，目前独椒戏在南昌大约有7、8家门店，新品牌孵化需要一定时间，受疫情影响门店扩张受阻，预计明年在华南会开设门店。

去年11月，煌上煌层曾在回复投资者时表示，由于独椒戏是新业务，目前还是在一个探索的过程，预计在2021年中期会达到经营的拐点，实现业务整体盈利。

天风证券今年8月一份研报指出，卤味食品便捷、营养高等属性契合了人们对品质生活的追求以及快节奏的生活方式，先进的冷链运输以及食品保鲜能力同时扩大了其运输半径。

汪洪栋认为，无论是卤味零食、佐餐和轻餐，产品是最重要的核心，要在包装、口味、营销等多个方面抓取消费者的注意，并不断做产品创新，提高复购率，才能长红。

   
    
     
      
       
        
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