【思考】美团和大众点评的合并无法让烧钱大战停止

继58同城与赶集、滴滴打车和快的打车、优酷和土豆的合并后，中国互联网公司再次出现此前的竞争对手握手言和的案例，也许未来能见到更多资本操作下的合并，但目前为止估值百亿美元的合并已经是很大的手笔了，在合并之后进行的谈判和资本方沟通就需要做很多工作。

美团和大众点评的合并将形成某种程度上的垄断——两家合起来占据80%的团购市场份额，即使按照两家公司之前融资后的估值，加起来也达到110多亿美元，如果再度成功融资，合并后的公司的估值可能会再次上升，有媒体的给出的估计在150-170亿美元之间。

资本造就新的市场巨无霸是为了垄断和攫取利润的，直接的目标是终止两家公司之前的烧钱补贴之战，不过因为还有糯米这个竞争对手，恐怕和百度的补贴战会开始的更加激烈——也就是说，美团和大众点评合并后不论是归入腾讯系还是阿里系，都需要与百度系的糯米继续拼杀下去，继拼车软件等领域后，团购也成为BAT这三大互联网巨头需要短兵相接的细分市场。

促进美团和大众点评合并的背后推手据传是红杉资本这一业内著名的风投公司。红杉资本在美团此前四轮融资中均有参加，

从公开数据可知，不算天使投资，美团已有过四轮融资：

2010年8月，红杉资本A轮投资，1200万美元；

2011年7月，阿里巴巴和红杉资本B轮融资，5000万美元；

2014年5月，大西洋资本、红杉资本和阿里巴巴C轮融资，3亿美元，估值为40亿美元；

2015年1月，红杉资本等D轮融资，7亿美元，估值70亿美元。

大众点评已有过五轮融资

2006年，红杉资本A轮融资，100万美元投资；

2007年，Google B轮融资，400万美元；

2011年，挚信资本、红杉资本、启明创投和光速创投C轮融资，1亿美元；

2012年，红杉资本D融资，6000万美元；

2014年，腾讯战略投资获得20%股份，4亿美元

2015年，腾讯、淡马锡控股、万达集团、复星集团F轮融资，8.5亿美元，此时的估值为40.5亿美元。

目前的消息看，美团和大众点评的合并为5：5换股，并采取双CEO制度，合并后将再次进行融资——目标为20-30亿美元，并计划冲刺IPO。

从释放出来的消息看：

曾经问过国内的朋友O2O服务会选择哪家，在团购上他们说会看哪家给的折扣最多，不过使用最多的可能还是美团，偶尔会用其他团购APP如大众点评和糯米。

不知算不算典型用户，但团购业务上的补贴并没有建立起足够的用户忠诚度，也就是说有市场份额的公司并没有足够深的壁垒阻止后进入的对手，这点类似于叫车软件的情形，用户也是跟着补贴走，滴滴快的合并后似乎消失的补贴战，随着Uber中国的强势进入又再次贴身缠斗起来。

从合并的后果，不是所有的合并都能扩张市场和消灭竞争对手。58同城与赶集合并后并没有让之前排名第三位的公司消失，而58同城的市值甚至跌回了合并之前。优酷也如此，在市场看到新的优酷土豆集团没能将其他视频网站耗死，盈利又见不到，股价自然回落。滴滴快的因为没有上市，合并之后快速融资，估值高涨并且用新资金开拓更多业务，估计这是美团和大众点评想学的，关键就要看新的融资能达到多大的规模了。

中国O2O领域的用户的习惯在逐渐的被培养中，但忠诚度明显不足——而这也是各家O2O企业不得不通过烧钱补贴维持用户增长和市场份额的原因。

美团和大众点评和合并会对市场带来冲击，两家公司和资本方想减缓烧钱速度的意图也很明确，但因为百度系的糯米的存在，平息烧钱大战的可能目前还看不到。在中国互联网市场现金最多的公司就是BAT三巨头，而在O2O如此火热的情形下，各家都不可能放过这一市场，剩下的结果就不外乎继续烧钱了。

来源：百度百家（作者文庚淼）