编者按：近日，由《餐饮投融界》联合《番茄资本》共同推出的《2019 年 5 月中国食品与餐饮行业投融资分析报告》出炉。
从整体投资规模看，2019 年 5 月，中国食品与餐饮行业共披露 18 起投资事件，其中披露投资金额的事件 13 起，总披露投资金额 8.91 亿元人民币。
整体来看，2019 年 5 月，中国食品与餐饮行业的披露投资案例数有所下降，披露投资金额较前 5 个月则明显下滑。
代表性的投资事件有：
2019 年 5 月 16 日，外卖佐餐品牌佐大狮获陈耀昌、华盖天投、慧影二期基金等的亿元人民币 A 轮融资；
2019 年 5 月 6 日，供应链云平台“晶链通”完成亿元级人民币 A 轮融资，投资方为中通快递；
2019 年 5 月 30 日，牵手果蔬汁获亿元人民币 A 轮融资，投资方为果树产业发展基金；
2019 年 5 月 24 日，华龙证券、央企贫困地区基金、金徽酒股份有限公司第一期员工持股计划等投资金徽酒 6.72% 股权，金徽酒完成 3.67 亿元人民币上市定增；
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一、投融资 / 12 家企业瓜分 8.91 亿元，4 家企业获投过亿，佐大狮获亿元融资
案例分析：佐大狮完成亿元人民币 A 轮融资
经营特色：
1. 佐大狮的核心竞争力体现在团队上；
2. 专注佐餐甄选和研发，在研发环节引入下游渠道；
3. 产品标准化程度高，与头部外卖餐饮品牌广泛合作；
4. 以自营供应链的产品来服务餐饮外卖品牌；
5. 提供餐厅基础运营服务，反哺供应链。
二、并购 / 6 起并购事件，披露并购金额 3.74 亿元
案例分析：兴业投资集团并购金徽酒股份5.52%股权
经营特色：
1. 甘肃省内白酒龙头，全省份额 20% 以上；
2. 高档产品放量、低端产品衰减；
3. 省内加快“大兰州”市场、河西走廊市场建设，省外深度开发西北市场；
三、退出 / 2 家企业 IPO，2 家企业新三板挂牌
案例分析：瑞幸咖啡登陆纳斯达克
经营特色：
1. 在北京、上海等城市的核心区实现了 500 米范围内 100% 覆盖；
2. 2018 年正常经营所产生的经营亏损为 15.98 亿元；
四、热点事件分析
1. 中共中央国务院公开发布《关于深化改革加强食品安全工作的意见》；
2. 肯德基进军茶饮市场，一口气推出 11 款饮品；
12 家企业瓜分 8.91 亿元，4 家企业获投过亿，佐大狮获亿元融资
从企业获投金额看
披露获投金额过亿的企业有 4 家，包括金徽酒、晶链通、佐大狮、牵手果蔬汁，4 家企业总披露获投金额 6.67 亿元人民币，占 2019 年 5 月份中国食品与餐饮行业总披露投资金额的 75% 左右。此外，5 月份，同程生活连续获得数千万元人民币和数千万美元的两笔融资。
图 1 / 2018.1 – 2019.5 中国食品与餐饮行业投资情况统计
从投资轮次看
2019 年 5 月，中国食品与餐饮企业融资轮次以天使轮、Pre-A 轮、A 轮为主，分别披露 3 起、3 起、5 起投资事件，占当月披露事件总数的 61.1%；其次是新三板定增，有 2 起事件；此外，B 轮、C 轮、C+ 轮、上市定增，各有 1 起事件。
从投资阶段看
获投企业主要处于初创期、扩张期，分别有 6 家企业，平均获投额分别约 3300 万元人民币、6750 万元人民币；此外，本月获投的还有 3 家种子期企业、3 家成熟期企业。
从食品与餐饮行业细分领域获投案例数看
2019 年 5 月披露的 18 起投资案例中，有 7 起属于食品品牌领域，占比 38.9%，主要是酒类、肉类及其制品、食品代理零售、调味品、饮品等，代表性的获投企业有金徽酒、牵手果蔬汁、百味斋等；
其次是新零售与垂直电商领域，披露 5 起投资事件，主要是供应链、生鲜新零售、农产品电商平台等，代表性的获投企业有同程生活、芈农、飞熊领鲜等。
此外，本月餐饮供应及服务商、餐饮品牌领域分别披露 3 起、2 起投资事件，获投企业有餐北斗、晶链通、九曳供应链、佐大狮、bibofood。
从细分领域融资金额看
图 3 / 2019 年 5 月中国食品与餐饮行业细分领域投资分布（按金额）
2019 年 5 月，食品品牌领域获投金额最大，达到 5.91 亿元人民币，占期间整个食品与餐饮行业获投金额的 66.3%，获投企业有金徽酒、牵手果蔬汁、百味斋、荷金股份、青青稞酒等
此外，餐饮供应及服务商领域、新零售与垂直电商、餐饮品牌领域，本月披露获投金额均在亿元级人民币，获投额较大的是晶链通、同程生活、佐大狮等。
主要投资事件有：佐大狮获 1 亿元人民币 A 轮融资，牵手果蔬汁 1 亿元人民币 A 轮融资，晶链通获 1 亿元人民币 A 轮融资，金徽酒获 3.67 亿元人民币上市定增，同程生活分别获 1000 万元人民币 Pre-A 轮融资和 1000 万美元 A 轮融资，百味斋完成 7703.95 万元新三板定增。
表 1 / 2019 年 5 月中国食品与餐饮行业投融资事件列表
案例分析
佐大狮完成亿元人民币 A 轮融资
5 月 16 日，外卖新零售品牌佐大狮宣布完成 A 轮一亿元融资，领投方为华盖资本、高榕资本、微影资本以及前沃尔玛中国 CEO、前正大集团副董事长陈耀昌个人跟投。据悉，本轮融资资金将用于进一步拓展市场、产品研发以及系统研发。。
佐大狮于 2018 年 11 月成立，是一家外卖佐餐品牌，切入的是外卖场景中的佐餐市场，开创了外卖+零售的全新模式。
佐大狮通过对外卖用餐场景的深入洞察，为餐厅提供从佐餐产品的甄选、研发、销售及品牌推广等方面的产品和配套服务，通过直营销售和生态代理的方式与商户合作，再经过外卖平台触达用户，为用户提供一人食外卖佐餐产品。
2019 年 1 月，佐大狮获得了高榕资本领投、点亮基金跟投的数千万元天使轮融资。
佐大狮的核心竞争力体现在团队上。
目前，佐大狮团队已经增长至近 200 人。创始人戴振开是饿了么前副总裁、交易平台事业部负责人，曾管理饿了么全国 2000 个城市千亿交易规模的生意；创始合伙人来自阿里巴巴、美团点评、饿了么、沃尔玛、全家等公司。
佐大狮从今年 1 月正式开展业务，当月营收为 100 万，目前每个月都近 2 倍增长，预计到年底能实现数亿营收。
专注佐餐甄选和研发，在研发环节引入下游渠道。
佐餐属于综合品类，不同品类应该有不同的搭配，比如饺子配辣酱，喝粥配榨菜等，产品在包装颜色、形状、材质等方面都有差异。
佐大狮专注于佐餐产品的甄选和研发，在产品设计上依赖大数据，根据市场数据来选择品类，为外卖的每个品类寻找最合适的佐餐。此外，团队直接跟相应品类的头部品牌交流需求，确定需求之后再研究配方，在研发环节就让渠道参与了进来。
产品标准化程度高，与头部外卖餐饮品牌广泛合作。
佐大狮以佐餐食品和超级品牌作为切入点，产品标准化程度高，现已签下绝大部分前 100 名的外卖餐饮品牌，借助全国的餐饮商户作为其前置仓和销售平台，将佐大狮的产品送到其覆盖的每个外卖用户口中。
目前，佐大狮已经覆盖 400 多个连锁品牌 30000 家门店，SKU 从一个扩展到六个，覆盖了北京、上海、广州、深圳、杭州、南京等 12 个城市，头部品牌的年 GMV 能达到 15-16 亿元。
以自营供应链的产品来服务餐饮外卖品牌。
在供应链方面，佐大狮与 6 家工厂达成合作，团队核心掌握三个能力：产品设计能力、配方研发能力、品质保障能力。
现在佐大狮已经上线了 6 款佐餐，佐大狮以批发的形式向餐厅销售，定价 5 毛到 1 元左右。佐大狮以自营供应链的产品来服务餐饮外卖品牌，一方面可以把毛利率极大的产品给到餐厅，同时对重点的餐饮商户提供更加便宜的外卖代运营服务，帮助餐企控制整体的毛利率；另一方面在产品的毛利结构、对上游整合和成本把控上，都显示出了极强的控制力。
提供餐厅基础运营服务，反哺供应链。
佐大狮自主研发了一套“获金系统”，这套 SaaS 系统拥有数据分析、BI 分析、竞争分析、用户体验分析、差评自动回复等功能，可为重点客户提供代运营平台，对接各大外卖平台，还可以实现商圈、店圈等全场景覆盖，帮助餐厅提高坪效。
同时，也用数据反哺供应链，利用外卖大数据，为商家提供从数据分析、同业竞争、客户体验等在内的一站式外卖数字化运营解决方案。
事件点评：
餐饮外卖行业在过去五年保持着高速成长，在用户层面已经较为成熟，但在商户层面仍然相对落后，市场存在很多的基础设施服务机会，餐饮零售化将是一场行业变革，佐餐将是其中最为受益的细分市场之一。
一方面，现在外卖场景中 80% 是简餐，其中一人食的佐餐产品是重要的组成部分，但目前佐餐在餐饮外卖市场渗透率很低，未来成长率会更高，能带来更好的消费体验和更高的溢价空间；另一方面，外卖涉及到即时配送，跟电商相比是更复杂的交易场景，运营门槛更高，对渠道的依赖性极高，存在极高的竞争壁垒。
很多外卖商家已经意识到佐餐的重要性，但传统佐餐品牌只能解决家庭和堂食场景，商家也没有专业的研发和生产能力。
佐大狮团队在连锁外卖领域有丰富的渠道经验和很好的数字化管理能力，以及极强的产品研发能力和与消费市场的结合能力。佐大狮以佐餐食品为起点，产品标准化程度高，借助全国的餐饮商户作为公司的前置仓和销售平台，在整合下游需求的同时，对上游实现供应链的标准化改造，有望打破传统品牌的增长路径，快速孕育出新零售的佐餐品牌。
此外，据公开消息，佐大狮团队计划明年起，从佐餐市场扩展到卤味、坚果等消费品行业，把外卖、出行、旅游等一人食场景下的零食和消费品都做一遍。
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◈ 同程生活连续获得 Pre-A 轮和 A 轮融资
◈ “晶链通”完成亿元级人民币 A 轮融资
6 起并购事件，披露并购金额 3.74 亿元
2019 年 5 月，中国食品与餐饮行业共披露 6 起并购事件，其中 4 起事件披露了并购金额，总披露并购金额为 3.74 亿元人民币，较前 5 个月明显下降。
其中最大的一起事件是：2019 年 5 月 22 日，中信兴业投资集团有限公司成功受让阿拉山口市英之玖股权投资有限合伙企业持有的金徽酒股份有限公司 5.52% 股权，作价 2.88 亿人民币。
图 5 / 2019 年 5 月中国食品与餐饮行业细分领域并购分布（按数量）
从披露并购金额看
受中信兴业投资集团并购金徽酒股份有限公司 5.52% 股权这一事件影响，本月食品品牌领域总并购金额为 3.68 亿元人民币，占比达 98.5%；
此外，并购金额较大的一起事件是：2019 年 5 月 9 日，山东龙大肉食品有限公司、牧原食品股份有限公司成功受让河南龙大牧原肉食品有限公司，作价 5000 万人民币。
餐饮品牌领域有一起小额并购，2019 年 5 月 5 日，奥克斯国际（02080-HK）公布，以总代价 650 万元港币收购 Mini Club 餐厅全部股权。
从餐饮行业细分领域并购数量看
5 月披露的 6 起并购事件中，包括 1 起餐饮品牌、1 起新零售与垂直电商、4 起食品品牌。
表 2 / 2019 年 5 月中国食品与餐饮行业并购事件列表
案例分析
兴业投资集团并购金徽酒股份 5.52% 股权
5 月 22 日，中信兴业集团以 14.35 元/股价格成功受让英之玖所持 2009.99 万股（占总股本的 5.52%）股票，转让价款总额 2.88 亿元。此次转让完成后，英之玖不再持有公司股份，中信兴业成为金徽酒 5% 以上股东。
根据金徽酒 2018 年年报，2018 年公司实现营业收入 14.62 亿元，同比增长 9.72%；实现归属于上市公司股东的净利润 2.59 亿元，同比增长 2.24%，继续保持稳健增长。
金徽酒是甘肃省内白酒龙头，竞争优势明显，全省份额 20% 以上，主导产品涵盖“金徽年份”、“金徽陈酿”、“金徽正能量”、“柔和金徽”、“世纪金徽星级”和“金徽曲酒”五大系列。
近年来，公司产品结构升级成效显著，高档产品放量、低端产品衰减，2018 年公司高端产品销量增长 36.1%，2019 年第一季度百元以上产品营业收入较上年同期增长 37.47%。
在区域拓展方面，金徽酒在省内加快“大兰州”市场、河西走廊市场建设，提升省内市占率，省外深度开发陕西、宁夏市场，有序开拓新疆、内蒙等西北市场。
2019 年第一季度，金徽酒在甘肃省内河西走廊地区实现营业收入较上年同期增长 29.21%，省外其他地区较上年同期增长 72.85%，基地市场、拓展市场均呈现较高增速。
收购分析：
据了解，中信兴业由中信集团 100% 控股，是其旗下实业投资平台，也是上市公司隆平高科（000998.SZ）第一大股东。
作为实业投资平台，中信兴业的投资往往存在战略目的。其官网资料显示，中信方面表示至“十三五”期末，力争控制 2~3 家具有行业影响力的上市公司，成为集团深化改革的先行者、创造价值的生力军。
中信兴业本次举牌金徽酒，成为金徽酒 5% 以上股东，也是看好了其作为白酒区域龙头的地位和发展潜力，而且长期看好、长期持有的可能性很大。金徽酒方面也表示，2019 年将努力实现“二次创业”的新突破，其未来发展同样值得市场关注。
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◈ 奥克斯国际收购 Mini Club 餐厅全部股权
◈ 龙大肉食、牧原股份并购龙大牧原
2 家企业 IPO，2 家企业新三板挂牌
2019 年 5 月，中国食品与餐饮行业有 2 家企业 IPO。5 月 8 日，有友食品股份有限公司在上海证券交易所主板挂牌，股票代码 603697；5 月 17 日，瑞幸咖啡有限公司在纳斯达克证券交易所挂牌，股票代码 LK。
2019 年 5 月，中国食品与餐饮行业有 2 家新三板挂牌企业。5 月 24 日，花巷股份、奔月生物挂牌新三板，股票代码分别为 873219、873255。
案例分析
瑞幸咖啡登陆纳斯达克
5 月 17 日晚间，正式营业刚刚一年的瑞幸咖啡在美国纽约纳斯达克市场敲钟上市，创造了中国咖啡品牌自创立到美股上市的最快纪录，此次瑞幸咖啡的发行价 17 美元，加上绿鞋募资共 6.95 亿美元，成为今年在纳斯达克 IPO 融资规模最大的亚洲公司。
瑞幸咖啡上市首日，股价便高开低走，开盘价为 25 美元，较发行价 17 美元涨幅达 47%，盘中最高涨幅达 52.71%，市值接近 60 亿美元，但之后开始下跌，首日收盘报 20.38 美元，较发行价上涨 19.88%。此后的交易日，瑞幸咖啡股价已经连续下跌。
表 3 / 2019 年 5 月中国食品与餐饮行业上市/挂牌事件列表
据公开资料，瑞幸咖啡由原神州优车集团 COO 钱治亚创建，于 2018 年 1 月试运营，截至 2018 年 12 月底，瑞幸咖啡已在全国 22 个城市运营了 2073 家门店，其中包括 1897 家实体门店和 176 家外卖厨房。
此外，瑞幸咖啡的消费客户已达 1254 万，累计售出杯量达 8968 万，并在北京、上海等城市的核心区实现了 500 米范围内 100% 覆盖。
自进入咖啡市场之日起，瑞幸咖啡就因为激进的广告营销、疯狂的烧钱补贴，以及超强的融资能力，在市场上引发高度关注。
此前，瑞幸咖啡通过 A 轮和 B 轮融资，从外部投资机构募得 4 亿美元，通过上市前的 B+ 轮融资募得 1.5 亿美元。另外，瑞幸咖啡自成立以来，以股东借款、关联方无息贷款、抵押贷款、融资租赁等方式，共募集资金 12.85 亿元。
但瑞幸咖啡目前尚处于大量投资开店、经营持续亏损的状态。2018 年，瑞幸咖啡正常经营所产生的经营亏损为 15.98 亿元，2019 年一季度亏损金额已经达到 5.27 亿元，远超去年同期的 1.25 亿元。
按此速度，瑞幸咖啡 2019 年的经营亏损将超过 2018 年。本次 IPO 募得的 6.95 亿美元资金，将为其储备 2019 年扩张的粮草，对瑞幸咖啡的继续扩张至关重要，但如何在经营层面摆脱亏损，形成正向的现金流，依然是其在上市后必须面对的考验。
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◈ 有友食品上交所挂牌
中共中央国务院公开发布《关于深化改革加强食品安全工作的意见》
5 月 22 日，《中共中央国务院关于深化改革加强食品安全工作的意见》（以下简称“《意见》”）公开发布。这是第一个以中共中央、国务院名义出台的食品安全工作纲领性文件，是着眼事业全局，对食品安全工作作出的重大部署，是决胜全面建成小康社会、全面建设社会主义现代化国家的重大任务。
《意见》提出到 2020 年，基于风险分析和供应链管理的食品安全监管体系初步建立，到 2035 年，基本实现食品安全领域国家治理体系和治理能力现代化的总体目标。
此外，《意见》提出要贯彻落实史上“四个最严”：
1. 建立最严谨的标准，要求简化优化食品安全国家标准制修订流程，加快制修订食品安全通用标准，与国际食品法典标准接轨；
2. 实施最严格的监管，要求健全覆盖从生产加工到流通消费全过程最严格的监管制度；
3. 实行最严厉的处罚，要求推动危害食品安全的制假售假行为“直接入刑”；
4. 坚持最严肃的问责，要求各级政府结合实际，依法依规制定食品安全监管事权清单。
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◈ 市场监管部门发布《网络交易监管管理办法（征求意见稿）》
肯德基进军茶饮市场，一口气推出11款饮品
继星巴克推出果茶单品后，5 月 20 日，肯德基宣布推出涵盖奶盖茶、牛乳茶、脏脏系列和纯茶 4 大品类的 11 款饮品，新品均价约为 19 元，价格比市场同系列少 1/3 左右，目前只有江浙沪部分甜品站有售。
相较于喜茶、奈雪的茶等网红茶饮单品，肯德基茶饮单品在颜值、用料上毫不逊色，例如严选定制的武夷山高山乌龙茶，奶盖选的是酸奶界新贵-乐纯酸奶，水果也是甄选自全球优质产地。
肯德基加大在茶饮方面的投资，跟近年来中国茶饮市场的爆发性增长不无关系。数据显示，2018 年中国茶饮市场全面爆发，截止到 2018 年第三季度，全国现制茶饮门店数达到 41 万家，一年内增长 74%；其中一线城市现制茶饮门店增长 59%，二线城市增长 120%，三线及以下城市增长最高、达 138%。
而肯德基自去年开始，就已经在北京、上海、杭州、深圳等地推出了以“蒂芙尼蓝”（Tiffany Blue）为主色调的肯德基茶饮店，主打产品为北海道冰淇淋、大华夫筒冰淇淋、奶盖茶、脏脏奶茶等，其中一杯奶盖茶 16 元，价格介于“一点点”和喜茶之间。
肯德基此次加码茶饮，入局“餐+饮”，既给广大餐饮人提供了新方向，也将加剧茶饮市场的竞争。相比肯德基餐厅庞大门店数量，“蒂芙尼蓝”店目前尚处于试水阶段，若肯德基借此次新品上市机会，逐步把茶饮推广到中国的全部门店，那么其触达茶饮消费者的机会将瞬间拓宽，或许会成为其新的营收增长点。
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《2019 年 5 月中国食品与餐饮行业投融资报告》完整版
内容发布方简介
番茄资本作为中国第一支专注于餐饮行业早期投资的基金，同时为餐饮品牌提供中后期 FA 及并购服务，定位深耕投后管理服务，为投资项目提供资本后期再融资服务、战略辅导、股权激励咨询、餐饮九大管理系统辅导、供应链资源对接、人才推荐等一系列投后服务。旗下拥有窄门学社、餐饮 IPO 成长营、餐饮投融界、单选 FA 等餐饮投融资教育、投融资数据研究及 FA 的业务主体。
近一年多时间投资孵化出包括丰茂烤串、台资味、阿甘锅盔等多个优秀餐饮品牌，创立初始即与绝味、巴奴、客如云、正新鸡排、叶茂中营销策划等知名餐饮及服务企业达成战略合作关系和长期资金供给，并为番茄投资的优秀项目进行优先再投资、收购兼并等退出通路，形成了一个募、投、管、退的完整体系。
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